20170904-广发证券-包装产业深度专题研究之四：谈纵论横：技术变革与服务升级，行业发展方向大观_29页_2mb

印刷包装行业发展趋势分析总结

核心内容

本报告分析了中国印刷包装行业在技术变革和服务升级方面的两大发展方向，旨在为行业提供转型思路和增长路径。报告指出，印刷包装行业面临传统业务增长放缓、利润率低等挑战，通过技术变革和服务升级，企业有望拓展新兴市场，提升附加值，增强竞争力。

主要观点

1. 行业特点

   • 产品高度依赖下游客户需求，是典型的“下游驱动型”行业。
   • 附加值低，利润率有限。

2. 技术变革路径

   • 通过调整印刷技术，拓展至非纸材料领域，如布料、电子元件等。
   • 绿色印刷与艺术品印刷是技术变革的两个细分方向。

3. 服务升级路径

   • 通过提供高附加值服务，从附属产品生产商转型为整体解决方案供应商。
   • 包装设计与智能包装是服务升级的两个细分方向。

4. 行业前景

   • 技术变革和服务升级将推动行业向更高附加值领域发展。
   • 智能包装、绿色印刷、艺术品印刷等细分市场具有较大增长潜力。

关键信息

技术变革：印刷技术拓展新兴市场

1. 大日本印刷（DNP）的横向拓展案例

• DNP成立于1876年，是全球领先的印刷企业之一，2016年销售额达128.8亿美元。
• 公司业务分为信息交流、生活品与工业品、电子三块，其中电子业务利润率最高（10.30%）。
• DNP通过技术积累，拓展至非纸材料领域，如布料印刷、电子元件印刷等。
• 公司研发投入高，拥有大量专利，技术可塑性强。

2. 绿色印刷

• 绿色印刷通过使用水性油墨和大豆油墨减少污染，满足消费者对包装安全的需求和政策引导。
• 2016年，获得绿色印刷认证的企业营收占比为16%，预计到2020年将提升至26%。
• 政策推动和成本控制是绿色印刷发展的关键因素，龙头企业更具优势。

3. 艺术品印刷

• 艺术品印刷通过高精度扫描和现代印刷技术实现艺术品的批量复制，满足审美需求和文化产业发展。
• 中国工艺品及其他制造品行业自2003年起进入快速发展阶段，2011年达到7000亿元。
• 艺术品印刷市场潜力巨大，但受限于原版扫描许可，行业准入壁垒高。

服务升级：高附加值服务提升产业链地位

1. 科德图文（Quad Graphics）的纵向发展案例

• 科德图文成立于1971年，是全球领先的印刷解决方案企业，2016年营收达43.3亿美元。
• 公司业务涵盖印刷解决方案、媒体解决方案和物流服务，注重客户数据反馈与营销方案优化。
• 通过设计、物流等服务提升客户黏性，增强企业竞争力。

2. 包装设计

• 包装设计是附加值较高的环节，印刷企业具备经验积累优势。
• 裕同科技和美盈森等包装一体化企业毛利率和净利率显著高于行业平均水平。
• 下游客户更倾向于将包装设计外包，印刷企业可借此提升利润率。

3. 智能包装

• 智能包装分为功能材料型、功能结构型和信息型，其中信息型（如二维码、RFID）应用广泛。
• 信息型智能包装满足产品安全追溯需求，符合国家政策导向。
• 功能型智能包装技术门槛较高，但具有长期增长潜力。
• 我国智能包装市场尚处于起步阶段，但未来3-5年有望迎来爆发期。

风险提示

1. 智能包装市场接受度和盈利性存在不确定性
2. 工艺品消费者需求尚处于发展期，未来市场空间未知
3. 艺术品复制品的版权问题法律尚存在争议
4. 绿色印刷政策可能存在不稳定性

相关研究

图表索引

• 图1：DNP毛利率
• 图2：2016年DNP各部门销售额占比
• 图3：DNP信息交流部门产品
• 图4：DNP电子元件部门产品
• 图5：DNP持有专利数量
• 图6：DNP研发投入
• 图7：DNP印刷技术发展逻辑
• 图8：精密雕刻技术应用
• 图9：精确涂层技术应用
• 图10：DNP营业总收入
• 图11：DNP净利润
• 图12：DNP毛利率
• 图13：DNP各部门营业利润率
• 图14：DNP销售额各部门占比
• 图15：DNP营业利润各部门占比
• 图16：传统印刷污染来源示意图
• 图17：印刷业营业收入及增长率
• 图18：印刷业企业家信心指数
• 图19：艺术品印刷品示例
• 图20：艺术品印刷技术示意图
• 图21：工艺品及其他制造品主营业务收入
• 图22：全国文化产业：博物馆：参观人次
• 图23：2016各国艺术品拍卖总成交额占比
• 图24：艺术品高精度扫描仪
• 图25：价值链微笑曲线
• 图26：科德图文营业总收入
• 图27：2014年科德图文各项业务营收占比
• 图28：科德图文业务布局逻辑
• 图29：传统包装企业传统业务模式
• 图30：产品包装功能
• 图31：“淘咖啡”无人便利店
• 图32：功能材料型智能包装
• 图33：信息型智能包装

表格索引

• 表1：绿色印刷的国家相关政策
• 表2：绿色印刷未来五年产值预测表
• 表3：艺术品复制工艺对比表
• 表4：各档次艺术品复制品对比表
• 表5：包装一体化企业与纸包装行业平均毛/净利率
• 表6：智能包装分类
• 表7：食品、药品安全追溯政策
• 表8：包装板块各公司布局智能包装进度表