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文档总结：金属市场操作评级分析

核心内容概述

本报告为国投期货有限公司于2026年08月13日发布的金属市场操作评级分析，涵盖铜、铝、氧化铝、铝合金、锌、铅、镍及不锈钢、锡、碳酸锂、工业硅、多晶硅等主要品种。分析师团队包括肖静（首席分析师）、刘冬博、吴江、张秀睿、孙芳芳等，联系方式及邮箱亦附于文末。报告主要分析各金属品种的市场走势、库存变化、价格波动、产业支撑及操作建议，结合技术面与基本面因素，给出短期投资操作方向。

各金属品种分析

铜（★★★）

• 价格与库存：沪铜减仓下调，现铜报价10.8万，上海铜贴水145元，广东贴水50元，精废价差缩小至4600元。
• 库存变化：SMM社库降至11.67万吨。
• 操作建议：关注回调至MA20日均线，延续逢低配置思路。

铝、氧化铝、铝合金（☆☆☆）

• 价格与库存：沪铝回落，华东、中原、华南现货升贴水分别为0元、-100元、85元；铝锭社库减少1.9万吨至89.8万吨。
• 供应与需求：巴西某氧化铝厂因天然气问题减产300万吨，国内氧化铝产能超9600万吨，供大于求趋势明显。
• 操作建议：氧化铝延续弱势震荡，下方关注2600元支撑；铝价短期反弹，但上方空间谨慎。

锌（☆☆☆）

• 价格与库存：沪锌增仓下跌，SMMO#锌均价25555元/吨，对09合约贴水50元/吨；社库减少0.31万吨至26.43万吨。
• 基本面：下游畏高，现货成交清淡；TC低位运行，成本支撑明显。
• 操作建议：沪锌高位震荡，关注LME锌BACK走势，外盘上行空间有限，跨市正套资金择机止盈。

铅（☆☆☆）

• 价格与库存：沪铅短期受交割品牌炼厂检修及跨市反套资金入场提振。
• 基本面：进口窗口打开，海外过剩压力传导；高期现价差下库存显性化压力仍存。
• 操作建议：沪铅反弹承压，跨市反套资金择机止盈。

镍及不锈钢（☆☆☆）

• 价格与库存：沪镍弱势运行，现货升水回落，金川升水1300元，进口镍贴水250元。
• 基本面：印尼政策反复，行情缺乏方向性；不锈钢库存下降1.5万吨至91.5万吨。
• 操作建议：沪镍低位企稳，震荡思路看待。

锡（☆☆☆）

• 价格与库存：沪锡减仓调整，市场观望情绪浓厚。
• 基本面：国内冶炼产能受原料供应限制，社库低位；AI科技板块轮动，市场关注持续性。
• 操作建议：高位震荡，关注技术面及MA20日均线表现。

碳酸锂（☆☆☆）

• 价格与库存：碳酸锂反弹冲高，库存下降至7.94万吨。
• 基本面：宁德矿山复产受阻，下游去库4000吨，贸易商谨慎去库。
• 操作建议：短期震荡，等待沽空更合适的位置出现。

工业硅（☆☆☆）

• 价格与库存：工业硅窄幅下跌，社库库存连续下降。
• 基本面：西北及四川硅厂减产增多，多晶硅丰水期供应增加。
• 操作建议：整体基本面向好，盘面重心震荡抬升，但上方承压。

多晶硅（☆☆☆）

• 价格与库存：多晶硅期货冲高后回落，企业报价大幅上涨，但盘面贴水。
• 基本面：需求疲弱，终端对原料涨价消化能力有限；年初反垄断题材可能再度影响市场。
• 操作建议：短期震荡修复，关注33000-35000元区间底部支撑，操作上建议前期多头逢高止盈。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 一颗星：趋势有驱动，但盘面可操作性不强。
• 两颗星：趋势明确，行情正在盘面发酵。
• 三颗星：趋势更加明晰，具备投资机会。
• 白星：趋势均衡，操作性差，以观望为主。

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