20260813-五矿期货-有色金属日报_14页_1mb
报告摘要
有色金属市场分析总结
核心内容概览
本报告对铜、铝、铅、锌、锡、镍及碳酸锂等有色金属品种的行情资讯与策略观点进行了分析，涵盖了市场走势、库存变化、成本支撑、供需格局及宏观因素等多方面内容。同时，提供了重要的市场数据汇总及图表信息，为投资者提供了短期及中长期的市场判断依据。
各金属品种行情与策略总结
铜
行情资讯：
- 伦铜3M合约收盘涨0.31%至14109美元/吨。
- 国内沪铜主力合约收至107780元/吨。
- LME铜库存减少2425吨至212125吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M维持较高升水。
- 国内上期所仓单增加0.1至2.4万吨。
- 华东现货贴水期货5元/吨，广东贴水期货30元/吨，进口亏损维持偏大。
- 精废铜价差报5110元/吨，维持偏高。
策略观点：
- 中东冲突反复，美国通胀数据符合预期，情绪面中性。
- 铜精矿供应紧张，粗炼费续创新低，铜价支撑较强。
- 国内库存增加但累库幅度不大，美铜相对伦铜价差震荡回落。
- 美国征收精炼铜关税预期弱化，但不确定性仍存。
- 短期建议关注美国铜关税预期变化和通胀数据，铜价或维持高位震荡。
- 沪铜参考运行区间：106500-108500元/吨；伦铜3M参考区间：13900-14200美元/吨。
铝
行情资讯：
- 伦铝3M合约跌1.46%至3313美元/吨。
- 沪铝主力合约收至24195元/吨。
- LME铝库存减少0.2至25.2万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M小幅升水。
- 国内铝锭三地库存环比减少，铝棒两地库存小幅增加。
- 上期所铝库存减少0.1至30.3万吨。
策略观点：
- 海外供应恢复预期强化，但短期内短缺格局延续。
- 国内下游需求将季节性回升，库存去化有望维持。
- 短期铝价预计偏震荡。
- 沪铝参考运行区间：24000-24400元/吨；伦铝3M参考区间：3250-3360美元/吨。
铸造铝合金
行情资讯：
- 主力合约收盘涨0.3%至23645元/吨。
- 国内主流地区ADC12均价上调100元/吨。
- LME库存小幅下降，SHFE仓单增加0.07至1.80万吨。
- 国内库存压力上升，海外低库存格局未变。
策略观点：
- 基本面支撑较强，需求端维持刚需采购。
- 库存分化使价格保持较高波动。
- 短期预计偏震荡，国内主力合约参考区间：41.5-44.5万元/吨；海外伦锡参考区间：49000-55000美元/吨。
铅
行情资讯：
- 沪铅指数收涨0.00%至15917元/吨。
- 伦铅3S合约涨2.5美元/吨至1906美元/吨。
- 国内铅锭社会库存为7.16万吨，较前日减少0.3万吨。
- 原生铅开工率小幅下滑，再生铅原料库存小幅抬升。
- 进口盈亏为63.19元/吨，沪伦比价录得1.239。
策略观点：
- 铅价短期止跌企稳，但中期仍将偏弱。
- 海外宏观情绪短期转暖，但通胀预期与高利率压制估值。
- 建议关注国内仓单变化、供应收缩政策及几内亚矿石政策。
锌
行情资讯：
- 沪锌指数收涨0.64%至25849元/吨。
- 伦锌3S合约涨25.5美元/吨至3760美元/吨。
- 国内锌锭社会库存为24.41万吨，较前日减少0.09万吨。
- 进口锌升贴水为-450元/吨，LME注销仓单比例上升，挤仓风险加大。
策略观点：
- 产业内外分化严重，国内锌矿紧缺，粗炼费跌至历史低位。
- 国内锌锭库存维持高位，出口利润扩大前难以分流海外紧平衡。
- LME市场结构性风险后，价格或回归偏弱基本面。
- 短期锌价高位偏强，中长期需关注伦锌月差回落与出口放量信号。
镍
行情资讯：
- 沪镍主力合约收报128710元/吨，下跌0.23%。
- 进口镍现货均价对沪镍合约升贴水为50元/吨。
- 印尼内贸红土镍矿到厂价稳定，高镍生铁均价报1133.5元/镍点。
- 镍铁价格回落，成本端支撑边际减弱。
策略观点：
- 镍价延续低位震荡，海外宏观压制估值。
- 成本端支撑不足，供应过剩与宏观压力限制反弹空间。
- 短期建议观望，参考运行区间：12.3-13.2万元/吨；伦镍3M参考区间：1.48-1.65万美元/吨。
碳酸锂
行情资讯：
- 碳酸锂现货指数上涨2.25%至147830元/吨。
- 广期所碳酸锂主力合约收盘价149700元/吨，上涨2.63%。
- 锂辉石精矿CIF中国指数报2075美元/吨，连续回升。
- 供应端部分锂盐企业检修，短期供应受限。
策略观点：
- 期现价格同步上涨，现货市场偏强。
- 需求端排产增长，但期货升水扩大后追涨风险上升。
- 预计碳酸锂维持高位宽幅震荡，参考运行区间：144000-154000元/吨。
重要数据汇总
| 品种 | LME库存（吨） | 库存增减 | 注销仓单（吨） | 注销仓单/库存 | Cash/3M | SHFE库存（吨） | 库存增减（周） | 期货库存（吨） | 库存增减 | SHFE持仓（手） | 持仓增减 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜 | 212125 | -2425 | 121150 | 56.5% | 162.25 | 70116 | 782 | 24131 | 953 | 592036 | 6488 |
| 铝 | 251700 | -1700 | 7125 | 2.8% | 4.57 | 435739 | -13003 | 303168 | -1023 | 635775 | 16270 |
| 锌 | 95350 | -1725 | 20425 | 21.0% | 77.22 | 151657 | 127 | 110721 | 396 | 275198 | 4747 |
| 铅 | 417075 | -3225 | 56050 | 13.3% | -42.50 | 70698 | -919 | 61228 | 301 | 124506 | -1184 |
宏观与市场情绪
- 美元兑人民币即期汇率： 6.746（0）
- 美国十年期国债收益率： 4.68%（-0.02%）
- 中国7天Shibor： 1.394%（-0.006%）
- 沪伦比价： 1.239（铜）、1.022（锌）、7.70（铝）、8.50（铅）
- 进口盈亏： 194元/吨（铜）、-3481元/吨（铝）、-28元/吨（铅）、-4987元/吨（锌）
重要图表说明
- LME库存与仓单变动：反映海外供需变化及市场情绪。
- SHFE库存与仓单变动：显示国内市场供需及交割压力。
- 基差价差与库存变动：反映期现价差及市场套利空间。
- 沪伦比价：显示国内外价格联动及进口盈亏情况。
- 汇率与利率：影响有色金属的进口成本与市场估值。
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