金属材料行业2024年半年报综述：24Q2盈利能力改善，金／铜板块表现亮眼-240904-渤海证券-32页

总结：金属材料行业2024年上半年业绩综述（渤海证券）

钢铁行业

2024年上半年钢铁行业营收同比下降71.8%，归母净利下降54.56%，整体业绩承压。分季度看，Q2营收降88.3%，净利降127.6%。盈利能力环比改善：Q2毛利率环比增1.05个百分点至5.78%，净利率环比增0.69个百分点至1.00%。主要因矿价下行、钢材价格波动，各子板块表现分化：冶钢原料板块业绩同比下降29.54%，普钢板块亏损扩大，特钢板块Q2净利同比增长2.8%。

有色金属行业

2024年上半年有色金属行业营收同比增长23.5%，归母净利下降28.1%。但Q2业绩显著改善：营收增77.2%，净利增264.3%。盈利能力提升：Q2毛利率环比增2.33个百分点至12.47%，净利率环比增1.50个百分点至6.06%。板块如金属新材料、工业金属、贵金属等Q2表现亮眼，得益于铜价高位回落、稀土价格波动等。

分板块分析

• 普钢：板块Q1亏损扩大，Q2盈利改善，钢价波动下行。
• 特钢：Q2净利增长，支持行业回暖。
• 有色金属细分市场：小金属板块Q2业绩大增，能源金属锂价低位运行。
  关键驱动因素包括原材料供应紧张、需求景气度变化、政策支持设备更新。

投资策略

建议关注铜、黄金和锡板块，预测铜价或受降息影响上升，黄金受益于美国债务压力，锡行业景气复苏。维持对博威合金、洛阳钼业、中金黄金、锡业股份、紫金矿业的增持评级，对钢铁中性评级。

风险提示

原材料价格波动、下游需求不及预期以及地缘政治风险可能影响行业表现。