20260802-国盛证券有限责任公司-非银金融行业周报_保险业上半年经营数据出炉_整体平稳增长_8页_729kb

非银金融行业周报总结

核心内容

2026年6月保险业经营数据公布，显示行业整体保持平稳增长。上半年累计实现原保费收入38562亿元，同比增长3.25%。其中，人身险保费收入30884亿元，同比增长4.32%，是增长的主要驱动力；财产险保费收入7679亿元，同比下降0.84%，但整体趋势仍保持平稳。

6月原保费收入环比大幅增长，其中寿险环比增幅高达55.90%，人身险整体环比增长47.15%。这一增长主要受到分红险演示利率上限下调（从3.9%降至3.5%）导致的客户提前释放需求影响。

上半年寿险累计保费23940亿元，同比增长4.65%，占人身险保费的77.5%；健康险增长3.45%，意外险微降0.33%。

行业动态

• 证券行业：7月31日，多家券商被证监会立案或采取监管措施，涉及账户实名制、质控不严、承销保荐项目等问题。信达证券和东兴证券上半年业绩表现亮眼，分别实现归母净利润10.97亿元和10.25亿元，同比增长7.15%和25.13%。
• 保险行业：新华保险发布2025年度权益分派公告，每股派发现金红利2.06元；中国平安位列2026《财富》世界500强第48位；中国人寿通过绿色股权投资计划，投资内蒙古新能源产业，总规模近15亿元。

行业数据

• 市场数据：7月31日，股基日均成交额27941.27亿元，环比下降9.09%；两融余额26065.28亿元，环比下降3.83%；IPO审核通过2家企业，募集金额11.93亿元。
• 债券市场：十年期国债到期收益率为1.7141%，环比上周下降0.014bps。

投资建议

• 非银金融板块基本面良好，逆周期调节政策可能提升板块配置需求。
• 7月以来市场出现调整，但交投活跃，对券商业绩影响有限。
• 保险行业基本面持续修复，监管稳定资本市场的表态有助于缓解资金面压力。
• 当前券商板块PB为1.20倍，处于历史17.3%分位；上市险企PEV为0.69倍，处于历史38.5%分位，估值处于低位，建议积极关注。
• 推荐关注标的：中信证券、国泰海通、中金公司H、中国人寿、中国平安。

风险提示

1. 权益市场大幅波动可能影响净利润；
2. 政策落地不及预期；
3. 寿险需求疲软可能导致新单和NBV增速不达预期；
4. 长端利率超预期下行带来利差损风险。

行业评级说明

• 投资建议评级：买入（相对基准指数涨幅>15%）、增持（相对基准指数涨幅5%-15%）、中性（相对基准指数涨幅-10%至+10%）、减持（相对基准指数跌幅>10%）。
• 行业评级：增持（行业指数涨幅>10%）、中性（行业指数涨幅-10%至+10%）、减持（行业指数跌幅>10%）。

分析师信息

• 分析师：王维逸
  执业证书编号：S0680525120001
  邮箱：wangweiyi@gszq.com

• 研究助理：王义德
  执业证书编号：S0680126030003
  邮箱：wangyide@gszq.com

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