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双焦市场总结：供给紧库存低，短期高位震荡

核心内容概述

本报告分析了当前国内双焦（焦煤与焦炭）市场的运行情况，指出在供给偏紧、需求支撑依然存在的背景下，市场整体偏强运行。短期来看，焦煤价格预计仍有上涨空间，但终端钢材需求尚未实质性改善，限制了价格的进一步上行。

市场回顾与展望

1. 市场回顾

• 焦煤市场：本周国内炼焦煤市场整体偏强，主产区安全监管严格，煤矿复产有限，导致供应持续偏紧。
• 焦炭市场：刚需支撑仍存，但焦炭三轮提降落地后，焦企亏损扩大，采购以刚需为主，高价资源成交受限。
• 价格走势：短期煤价易涨难跌，但钢厂盈利状况及后续检修可能限制上行空间。

2. 市场展望

• 供给端：山西煤矿保持复产态势，但全国煤矿事故频发，使得焦煤增产存在不确定性。
• 需求端：钢企复产背景下，下游对焦煤采购积极性仍偏强，焦煤基本面持续向好。
• 价格预期：短期内焦煤价格仍有上涨空间，但需关注终端需求变化。

基本面数据周度变化

• 焦煤库存：周度环比下降1.84%，表明市场供应偏紧。
• 焦炭库存：周度环比下降0.96%，库存水平维持低位。
• 钢厂铁水产量：略有增加，显示钢厂生产仍保持稳定。
• 独立焦企吨焦利润：大幅下降，表明焦炭价格下跌对焦企利润形成压力。

风险提示

• 煤矿安检限产：安全监管趋严可能进一步限制产量。
• 进口煤情况变化：进口煤价格或供应波动可能影响国内市场。
• 粗钢压产政策：政策层面的压产可能对需求造成冲击。
• 政策刺激超预期：若政策刺激力度超出预期，可能对市场产生较大影响。

数据来源与图表说明

本报告中所涉及的图表数据均来自钢联终端和宁证期货，涵盖以下关键指标：

• 期货市场：焦煤&焦炭主力合约5日分时图
• 现货市场：炼焦煤各煤种汇总均价、主焦煤蒙煤自提价、冶金焦准一级汇总价格、冶金焦一级到厂价
• 基差：焦煤基差、焦炭基差
• 产量与库存：精煤日均产量、蒙煤通关量、炼焦煤库存、焦炭库存
• 利润与盈利率：吨焦利润、焦炭库存可用天数、焦炭日均产量、247家钢厂日均铁水产量、247家钢厂盈利率

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