20260812-上海证券-宏观固收周报_A股投资者风险偏好回暖_4页_337kb

宏观固收周报总结（20260803-20260809）

核心内容概述

本周报告主要围绕全球主要金融市场表现、我国国债市场走势、美元汇率变化、黄金与原油价格波动，以及影响市场的重要事件与政策进行分析。同时，报告对A股市场走势进行了回顾，并展望了后续投资方向与风险提示。

A股市场表现

• 整体走势：过去一周（20260803-20260809），Wind全A指数上涨5.37%，多数板块与行业上涨。
• 板块表现：
  • 沪市：上证50上涨1.28%，科创板50上涨6.61%。
  • 深市：深证100上涨3.59%，创业板指数上涨6.55%。
  • 北证50上涨4.71%。
• 行业表现：
  • 30个中信行业中，22个行业上涨，8个行业下跌。
  • 领涨行业包括电子、有色、通信、建材与机械，涨幅均超过9%。
• 投资风格：A股市场投资风格短期有所切换，蓝筹与成长板块均上涨，显示市场情绪有所回暖。
• 投资建议：建议关注半导体、AI产业链、机器人、机床、稀土与贵金属等板块。

国债市场走势

• 收益率变化：10年期国债期货主力合约上涨0.02%，10年国债活跃券收益率下降0.27 BP至1.7114%。
• 收益率曲线：1年及以内期限品种收益率上升，3年及以上期限品种收益率下降，曲线整体趋于平坦。
• 中长期流动性：7月份央行中长期流动性净投放7000亿元，包括买断式逆回购与国债买卖操作。

美债与美元走势

• 美债收益率：过去一周，10年期美债收益率下降10 BP至4.65%，收益率曲线整体下移。
• 美元汇率：
  • 美元指数下跌0.19%。
  • 美元兑离岸人民币汇率下跌0.14%至6.7435，美元兑在岸人民币汇率微升0.04%至6.7501。
• 美元走势原因：美元整体有所贬值，主要受美联储政策预期及美国经济数据影响。

黄金与原油价格

• 黄金价格：上涨显著，伦敦金现货价格上涨7.67%至4335.55美元/盎司，COMEX黄金期货价格上涨7.33%至4346.4美元/盎司。国内黄金价格同样上涨，上海金现货上涨5.15%至930.47元/克，期货上涨5.34%至933.80元/克。
• 原油价格：下跌明显，布伦特原油期货价格下跌7.29%至83.55美元/桶。
• 地缘因素：伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡新通航路线接近达成协议，但海峡开放仍存在不确定性，可能影响全球能源市场。

美国非农数据与市场影响

• 非农数据：7月新增非农就业人数为-2.3万人，低于预期的+8万人，且5、6月数据被大幅下修。
• 影响因素：非农数据不及预期，主要受世界杯效应影响，世界杯结束导致相关服务行业就业人数减少。

风险提示

1. 稳增长政策不及预期。
2. 美国通胀表现或超预期，美联储可能转向鹰派。
3. 中东地缘冲突存在不确定性，可能对全球市场产生冲击。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于公司基本面与估值预期，分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业投资评级：基于行业基本面与估值，分为增持、中性、减持。
• 基准指数：
  • A股以沪深300为基准；
  • 港股以恒生指数为基准；
  • 美股以标普500或纳斯达克指数为基准。

免责声明

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