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原油日报总结（2026年8月12日）

核心内容

本报告为原油日报，由分析师武吟秋（从业资格号：F03087154；投资咨询证书号：Z0018989）撰写。报告重点分析了当日原油市场行情、次日走势预期、宏观背景及基本面因素，并对风险进行了提示。

主要观点

【行情分析】

• 当日原油价格早盘受空头打压下探至日内低点，随后多头进场护盘，价格震荡回升并翻红。
• 午后价格在均价线附近反复拉锯，波动幅度收窄，最终收盘录得小阳线。
• 持仓量伴随价格上涨小幅增加，显示多空分歧加剧，双方均在积极入场。

【次日展望】

• 若次日早盘低开且无法迅速收回，多头信心受挫，价格可能回踩寻求支撑。
• 若能依托支撑，配合成交量放大，价格有望再次上涨，打破当前僵局。

【宏观预期】

• 地缘政治风险：美伊在霍尔木兹海峡存在根本分歧，6月谅解备忘录失效，冲突持续影响航运，原油供应中断或将持续至2027年。
• 库存与供需：全球原油库存处于低位，价格弹性被放大。9月起OPEC+连续第六个月增产，但实际出口受霍尔木兹海峡封锁影响，海湾国家复产有限。
• 需求端：海外夏季用油旺季接近尾声，成品油裂解价差走弱。中国库存充裕，压制进口需求，但亚洲炼厂开工率回升，刚需采购支撑原油需求。
• 经济不确定性：全球经济增长存在不确定性，终端需求韧性不足。

【风险关注】

• K线图显示存在变盘可能。
• 主力合约即将移仓换月，远月合约与近月合约价差波动，资金博弈不确定性增加。

关键信息

【合约表现】

• 近月合约表现强于远月，主力合约（SC2609）为当日最强。
• 远月合约流动性枯竭，价格失真风险较高。

【价格数据】

• SC2609：当日收盘价 556.1，涨跌幅 +0.96%，持仓量 27655。
• SC2610：收盘价 552.1，涨跌幅 +1.54%，持仓量 28864。
• SC2611：收盘价 545.3，涨跌幅 +1.49%，持仓量 11677。
• SC2612：收盘价 541.4，涨跌幅 +1.37%，持仓量 8743。
• SC2701：收盘价 538.0，涨跌幅 +1.07%，持仓量 3192。
• SC2702：收盘价 535.4，涨跌幅 +1.94%，持仓量 671。
• SC2703：收盘价 532.4，涨跌幅 +0.89%，持仓量 1022。
• SC2704：收盘价 528.8，涨跌幅 +1.05%，持仓量 63。
• SC2706：收盘价 528.9，涨跌幅 +1.28%，持仓量 222。
• SC2709：收盘价 520.3，涨跌幅 -0.04%，持仓量 43。
• SC2712：收盘价 516.0，涨跌幅 +0.80%，持仓量 132。
• SC2803：收盘价 510.8，涨跌幅 0.00%，持仓量 94。
• SC2806：收盘价 510.3，涨跌幅 -0.04%，持仓量 28。
• SC2809：收盘价 495.0，涨跌幅 -2.17%，持仓量 66。
• SC2812：收盘价 506.0，涨跌幅 -0.35%，持仓量 50。

【库存与供需】

• 美国战略石油储备（SPR）：处于历史低位，为油价提供底部支撑。
• 库欣库存：跌破2000万桶，进一步放大价格波动。
• OPEC+增产：9月起连续第六个月增产，但实际出口受限。
• 俄罗斯与哈萨克斯坦：俄罗斯海运原油出口降至5月以来最低，哈萨克斯坦因管道中断产量下降。

【需求端】

• 亚洲炼厂开工率回升，支撑原油刚需采购。
• 中国库存充裕，压制进口需求，以消耗库存替代采购。
• 中东夏季发电用油高峰带来约50万桶/日增量，但属季节性。

次日走势逻辑

• 短期修正：霍尔木兹海峡通航受限、俄罗斯出口减少、哈萨克斯坦管道中断，全球供应持续吃紧。
• 中期趋势：地缘政治风险未缓解，供应中断预期仍存，全球库存低位支撑价格弹性。

风险提示

• 市场风险：K线图显示变盘可能性，需关注价格走势变化。
• 合约流动性风险：远月合约流动性不足，价格失真风险较高。
• 政策与地缘风险：美伊冲突持续，霍尔木兹海峡航运受阻，影响全球原油供应。
• 宏观经济风险：全球经济增长不确定性，终端需求疲软。

数据来源

• 图表与价格数据来源：Wind、国金期货研究所、钢联数据

投资建议

本报告仅供信息参考，不构成投资建议。投资者应结合自身风险承受能力与投资策略，谨慎决策。期市有风险，入市需谨慎。