20260812-国投期货-能源日报_2页_2mb

文档内容总结

核心内容概览

本报告为2026年8月12日发布的操作评级分析，涵盖原油、沥青、燃料油、低硫燃料油及LPG五大品种的市场展望。报告由国投期货有限公司发布，分析团队包括首席分析师隋晓影及多位中级分析师，旨在为机构及个人客户提供投资参考。

各品种分析总结

原油（★★★）

• 核心观点：油价短线冲高，受地缘政治风险溢价影响。
• 市场背景：伊朗强硬表态称除非美国改变行为并接受其条件，否则霍尔木兹海峡不会重新开放，与市场预期形成反差。
• 基本面支撑：OPEC+计划内增产仍难以弥补三季度全球原油供需缺口，全球库存处于历史低位，市场缓冲机制脆弱。
• 操作建议：短期地缘情绪主导，单边持仓需谨慎，建议关注局势变化，待明朗后再做方向判断。

沥青（★★★）

• 核心观点：沥青价格底部支撑明显，建议逢低布局多单。
• 市场背景：8月排产同比降幅达32%，终端需求受资金面偏紧及降雨影响，短期内难以提振。
• 库存情况：行业库存绝对水平处于历史低位，社会库存同比降幅接近五成。
• 操作建议：可考虑在原油企稳后入场BU多单策略。

燃料油 & 低硫燃料油（★★★）

• 核心观点：地缘政治风险仍是市场核心驱动因素，短期行情波动较大。
• 市场背景：美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡恢复预期减弱，沙特船只在曼德海峡遇袭，红海通行风险上升。
• 供应状况：高硫燃料油面临中东供应缺口及俄罗斯装置开工率下滑，供应偏紧延续；低硫燃料油受成品油裂解高位分流调油组分影响，供应仍偏紧。
• 操作建议：只要地缘局势未出现实质性缓和，燃料油价格仍会跟随成本端波动，建议密切关注局势发展。

LPG（★★）

• 核心观点：LPG进口成本上升，短期盘面震荡反复。
• 市场背景：美伊博弈持续，胡塞武装行动导致曼德海峡局势紧张，能源供应链受损。
• 供应与需求：国内主营炼厂开工低位回升，LPG商品量预期增长，但燃烧需求疲软，化工需求增长有限。
• 库存变化：近期到港量增加，港口库存环比持续回升，而炼厂端库存不高。
• 操作建议：成本主导下，短期LPG走势震荡，后续需关注美伊局势进一步走向。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• ★☆☆：趋势判断明确，但操作性较弱。
• ★★☆：趋势明确且行情正在发酵。
• ★★★：趋势更加明晰，具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，建议观望。

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• 本报告由国投期货有限公司发布，仅供其客户使用。
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