20260803-国贸期货-_原油周报（SC）_美伊冲突反复博弈_原油维持高波动格局_26页_1mb

报告摘要

原油周报（SC）总结

核心内容概述

本周原油市场受美伊冲突反复博弈影响，整体呈现高位震荡态势，市场波动加剧。同时，全球供需格局和宏观金融环境对油价形成多重影响，导致原油维持高位宽幅波动。以下是文档的核心内容、主要观点和关键信息总结。

主要观点及策略

1. 原油供需基本面分析

供给（中长期）：偏空
- EIA预计2026年全球原油产量为10190万桶/日，较6月预测增加2900万桶/日，主要由于霍尔木兹海峡航运恢复、海湾关停产能复产、OPEC+增产落地及非美供应同步回升。
- OPEC+6月原油产量为3628万桶/日，环比增加300万桶/日，主要由海湾国家复产推动。
- IEA预计2026年全年供应仍较战前低940万桶/日，2027年若航运畅通，全年将过剩约460万桶/日。
需求（中长期）：偏空
- EIA预计2026年全球原油需求为10170万桶/日，较6月预测减少120万桶/日，非OECD国家是需求下滑主力。
- OPEC预计2026年全球原油需求为10594万桶/日，连续三月下调需求预测，累计下调39万桶/日。
- IEA预计2026年年需求为10340万桶/日，较6月预测减少100万桶/日，但环比小幅上修10万桶/日。
库存（短期）：偏多
- 美国至7月24日当周商业原油库存为-716.7万桶，低于预期；库欣原油库存为-77.1万桶，环比微降。
- 成品油库存方面，精炼油库存增加106.2万桶，汽油库存增加0.7万桶，柴油库存减少12.9万桶。
产油国政策（中长期）：偏多
- 美伊冲突反复，霍尔木兹海峡和红海等关键运输通道风险上升，航运保险费率上涨。
- 沙特推进东部油田至延布港输油管道扩建，提升红海出口能力，但红海仍面临胡塞武装袭扰风险。
- 伊朗导弹袭击约旦美军基地，美方实施回击，地缘风险再度上升。
地缘政治（短期）：偏多
- 阿曼继续充当美伊间接谈判斡旋方，但双方在核心条件上差距显著，局势暂无实质性缓和。
- 冲突向外围扩散，如埃及港口遭遇无人机袭击，沙特联合美方打击伊拉克亲伊朗武装，地缘外溢风险抬升。
- 多处航道风险上升，导致原油、化工品等大宗贸易成本增加，加剧部分区域现货紧平衡压力。
宏观金融（短期）：偏空
- 美联储7月维持利率3.50-3.75%不变，但9月加息概率上升至63%，高利率压制全球风险资产。
- 美债收益率反弹，美元指数维持高位，市场对年内降息预期淡化，加息预期走强。