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2026年7月尿素月度报告总结

核心内容概述

本报告分析了2026年7月尿素市场的运行情况，涵盖价格走势、供给与需求、库存变化、成本利润及进出口动态，同时提供了对8月市场的展望与操作建议。整体市场呈现供强需弱格局，库存持续攀升，利润走弱，市场情绪偏弱，预计8月将继续弱势寻底。

主要观点

• 价格走势：7月尿素主力合约（2609）价格在1673-1773元/吨区间运行，月末收盘价为1734元/吨，月度跌幅0.12%。
• 供给端：7月尿素产量环比增加3.27%，达到664万吨，产能利用率89.77%，较去年同期增长5.47个百分点。煤制产能利用率提升，天然气制产能利用率下降。
• 需求端：农业需求在北方玉米区域出现阶段性小旺季，但整体需求回暖力度偏弱，工业端复合肥开工率低，终端货源下传受阻，市场供过于求矛盾未改。
• 库存情况：7月国内尿素企业库存增至161.86万吨，环比增加48.5万吨，涨幅42.78%，同比增加88.23%。累库压力进一步加剧。
• 成本与利润：各工艺利润全线走弱，煤头固定床亏损扩大，新型煤气化与天然气制利润同步下滑。尿素、合成氨、复合肥及三聚氰胺利润均出现不同程度下跌。
• 出口情况：6月尿素出口量环比增加108.98%，但同比减少89.24%，政策放宽但推进缓慢，尚未形成大规模出口。
• 市场展望：8月农业需求进入真空期，复合肥秋季备肥启动存疑，工业端难有显著增量，高库存消化仍需时间。亏损性减产或成为供给端潜在变量，出口增量有限，市场预计延续弱势寻底。

关键信息汇总

一、行情回顾

• 7月尿素市场延续供强需弱格局。
• 供应端压力持续，开工率偏高。
• 需求端农业追肥支撑有限，工业端复合肥开工率低。
• 企业库存持续攀升至高位。

二、供给端分析

• 产量：7月产量664万吨，环比增长3.27%。
• 产能利用率：89.77%，较上期下降0.06个百分点，较去年同期增长5.47个百分点。
• 工艺差异：
  • 煤制产能利用率94.14%，环比提升0.62个百分点。
  • 天然气制产能利用率80.57%，环比下降2.52个百分点。

三、需求端分析

• 农业需求在北方玉米区域出现阶段性小旺季，但实际增量有限。
• 工业端复合肥开工率有复苏迹象，但终端货源下传受阻。
• 整体需求回暖力度偏弱，供过于求矛盾未改。

四、库存情况分析

• 7月企业库存161.86万吨，环比增加48.5万吨，涨幅42.78%。
• 同比增加75.87万吨，涨幅88.23%。
• 累库压力进一步加剧。

五、成本利润端分析

• 尿素利润：
  • 山东航天炉工艺：月均毛利210元/吨，环比下跌4.11%。
  • 河北固定床工艺：月均毛利-184元/吨，环比下跌228.57%。
  • 四川天然气制尿素：月均毛利-238元/吨，环比下跌35.23%。
• 其他产品利润：
  • 合成氨：山东市场月均利润-199元/吨，环比下跌226.23%。
  • 复合肥：山东市场月均利润-4元/吨，环比下跌180%。
  • 三聚氰胺：中国市场月均利润50元/吨，环比下跌72.97%。

六、进出口情况

• 6月尿素出口量0.71万吨，环比增加108.98%，同比减少89.24%。
• 出口政策有所放宽，但企业集港准备缓慢，尚未形成大规模出口。

操作建议

• 单边操作：尿素市场弱势震荡，追空需谨慎，关注亏损性减产带来的阶段性支撑。
• 套利操作：近端累库压力仍大于远端，月间反套思路可继续关注。
• 期权策略：可考虑卖出虚值看涨期权，或构建熊市价差策略，以应对震荡偏弱格局。

免责声明

• 本报告仅为参考，不构成投资建议。
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