20260822-财通证券-基础化工行业跟踪周报_地缘冲突仍然反复拉锯_关注基本面及科技_12页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为财通证券化工行业周报，发布于2026年8月22日，投资评级为“看好（维持）”。报告分析了近期化工行业市场表现、细分板块走势、AI材料影响及投资建议，同时提示了相关风险。

主要观点与关键信息

一、市场表现

• 本周市场回顾：
  • 布伦特原油期货结算均价为92.34美元/桶，环比上涨4.64%。
  • WTI原油期货结算均价为85.83美元/桶，环比上涨4.1%。
  • 基础化工板块整体下跌0.10%，石油石化板块上涨5.44%。
  • 涨幅前五子行业：其他化学原料（5.40%）、煤化工（3.98%）、涂料油墨（2.60%）。
  • 跌幅前五子行业：合成树脂（-6.86%）、氟化工（-4.66%）、非金属材料Ⅲ（-3.38%）。

二、行业走势分析

1. 聚氨酯板块

• 聚合MDI：价格重心下滑，市场成交价格波动范围为17100-17700元/吨，预计短期内偏弱震荡。
• 纯MDI：价格小幅走软，主流价格在20900-21400元/吨，预计短期窄幅震荡。
• TDI：价格弱势回落，主流价格在17000-17500元/吨，预计下周震荡波动。

2. 农药板块

• 菊酯类农药：价格回调，供应充足，需求偏弱，预计下周弱势盘整。
• 烯草酮：价格稳定，供应相对充裕，需求疲软，预计下周盘整运行。
• 草甘膦：价格稳定，市场成交参考价2.55-2.58万元/吨，预计下周维持盘整。

3. 三氯蔗糖

• 市场维持低位盘整，主流价格在9.2-9.5万元/吨，预计短期拉涨概率不大。

4. 安赛蜜

• 供应端有所增加，但贸易商仍以高价报盘为主，预计市场稳中探涨，价格波动0.1-0.3万元/吨。

5. 麦芽酚

• 市场报价高位维稳，预计短期稳中走坚，价格波动0.1-0.2万元/吨。

6. 煤化工

• 动力煤价格延续上行，甲醇市场受地缘风险影响，价格小幅提升，预计市场走势仍存变数。

7. 化肥

• 尿素市场先弱后强，价格小幅探涨；氯化钾价格继续弱势运行，需求疲软，市场普遍观望。

8. 轮胎

• 开工率回落，原料价格波动，成本端支撑增强，企业开始涨价传导，海外产能稀缺性支撑行业景气度。

9. 分散染料

• 市场价格暂稳，下游需求支撑不足，染厂开工负荷低位，市场成交清淡。

10. 碳酸二甲酯

• 市场价格走势向上，涨幅5.8%，行业库存无压，预计短期价格维持上涨趋势。

11. 纯碱

• 市场价格大稳小动，行业普遍亏损，成本端变动有限，市场消息面不足。

12. 涤纶长丝

• 市场重心上扬，POY、FDY、DTY均价分别上涨240元/吨、220元/吨、230元/吨。
• 需求端回暖缓慢，利润水平下降，织企采购策略保守。

三、AI材料影响

• 磷化铟（InP）基板与外延片：因AI算力需求爆发，出现严重供不应求，第四季度价格涨幅或超10%，创历史最大单次涨幅。
• 英伟达投资Cloverleaf Infrastructure：预计投资数亿美元，进一步巩固其在数据中心生态中的地位。
• DeepSeek API涨价：8月17日起，高峰时段百万tokens输出价格从6元升至27元，涨幅达350%。

四、投资建议

• 周期方向：关注氨纶、牛磺酸和二硝体涨价机会。
• 成长方向：建议关注润滑油添加剂及超跌的AI材料标的。

五、风险提示

1. 国内外需求下滑：宏观经济变化可能影响终端需求复苏。
2. 原油价格剧烈波动：原油价格波动将对化工成本端产生显著影响。
3. 国际政策变动：可能影响产业布局及进出口变化，进而影响投资和生产销售。

总结

报告指出，尽管AI材料需求激增，推动磷化铟等关键材料价格持续上涨，但化工行业整体仍面临地缘冲突、原油库存压力及需求疲软等多重挑战。建议投资者关注周期性涨价机会及成长性AI材料板块，同时警惕原油价格波动和国际政策变动带来的不确定性。