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生猪期货早报总结（2026-08-21）

核心内容

本报告对生猪期货市场进行了全面分析，重点聚焦生猪供需变化、基差与价差走势、现货价格、存栏与出栏数据、饲料盈利预期、屠宰利润、消费走势及猪粮比等关键指标。整体市场趋势显示，生猪价格短期可能进入区间震荡，中期则预计维持震荡格局，需密切关注供需变化和市场情绪。

主要观点

1. 供需格局

• 供应端：国内生猪养殖持续亏损，存栏小幅下降，短期出栏减少，预计供给双减。
• 需求端：暑期消费低迷，但中秋国庆前二次育肥开启，短期需求或有所改善，但整体仍偏弱。
• 综合判断：本周猪价预计探底回升后维持区间震荡，重点关注月底集团场出栏节奏和现货价格反弹。

2. 基差与价差

• 基差：现货全国均价为11150元/吨，2611合约基差为-1165元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 价差：1-3、1-5、1-9合约价差走势未明确，需进一步观察市场动态。

3. 存栏与出栏

• 生猪存栏：截至6月30日，生猪存栏量为42491万头，季度环比增加0.3%，同比增加0.1%。
• 能繁母猪存栏：截至6月末，能繁母猪存栏为3780万头，季度环比减少3.18%，同比减少6.5%。
• 出栏量：月度生猪出栏量有所波动，短期出栏减少支撑价格。

4. 期货走势

• 盘面：生猪价格在20日均线上方，方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力净空，空减，偏空。
• 价格预期：生猪LH2611预计在12100至12500元/吨附近震荡。

关键信息

1. 近期要闻

• 生猪消费进入淡季，但二次育肥开启，短期支撑价格。
• 暑期需求下降，现货进入供减需弱阶段，价格短期偏强。
• 养殖利润亏损有所改善，但整体仍保持悲观预期。
• 期货预示11月份价格反弹，但中期或维持震荡。

2. 利多因素

• 生猪供应处于暑假后淡季。
• 猪粮比回落至历史低位区间。

3. 利空因素

• 生猪需求整体偏淡。
• 生猪存栏同比减少低于预期。

4. 主要风险点

• 生猪存栏维持高位，出栏增多预期承压价格（下行风险）。
• 消费信心不足，需求不旺（下行风险）。

市场关注点

1. 现货价格

• 8月13日至20日，外三元毛猪价格在11.03至11.5元/千克之间波动。
• 8月18日，生猪期货仓单增加至453万手，显示市场流动性变化。

2. 猪价走势

• 8月18日，2611合约价格升至12505元/吨，但随后回落至12315元/吨。
• 期货价格与现货价格存在贴水，反映市场对未来预期偏弱。

3. 消费与替代

• 猪肉消费量年度环比上涨，显示价格优势带动消费偏好回升。
• 猪牛肉价差走势显示猪肉替代效应有限，牛肉价格相对稳定。

4. 饲料盈利预期

• 周度生猪饲料盈利预期有所波动，但整体维持在较低水平，显示养殖成本压力仍存。

数据支持

• 生猪存栏：截至6月30日为42491万头，季度环比+0.3%，同比+0.1%。
• 能繁母猪存栏：截至6月末为3780万头，季度环比-3.18%，同比-6.5%。
• 出栏均重：8月19日周度出栏均重有所波动，显示市场供应结构变化。
• 屠宰利润：周度屠宰加工利润走势显示，短期利润承压，中期或有所改善。

总结

综上所述，生猪期货市场短期内处于震荡格局，受供需双减影响，价格可能探底回升。期货价格与现货价格存在贴水，反映市场对未来预期偏弱。需重点关注月底集团场出栏节奏、二次育肥市场释放及消费增长情况。同时，猪粮比回落至历史低位，利好市场情绪，但整体需求仍偏淡，存在下行风险。投资者应谨慎操作，关注市场动态及政策变化。