20250829-国盛证券-峰岹科技-688279.SH-25H1业绩符合预期_电机驱控_小巨人_未来成长空间广阔_3页_707kb

峰岹科技（688279.SH）2025上半年业绩总结

公司发布2025年半年报，营收3.75亿元，同比增长32.84%，归母净利润1.17亿元，同比下降4.51%；扣非净利润1.06亿元，同比增长2.05%。剔除股份支付费用后，利润总额同比增长23.40%，归母净利润同比增长18.69%。2季度单季营收2.04亿元，同比增长22.7%，归母净利润0.66亿元，同比下降7.5%，扣非净利润增速1.5%。

公司持续高研发投入，期间费用率为35.6%，同比上升。研发费用率达18.85%，同比增加4.61个百分点。公司毛利率52.41%，同比下滑0.76个百分点，但整体保持稳定。

下游领域拓展分析
公司营收来源呈现多元化趋势：智能小家电及电动工具、出行类（占比53.93%）维持主阵地，白色家电占比升至20.89%，车规级芯片收入占比上升至10.12%，工业领域占比14.27%。预计未来白电、工业、新能源汽车及机器人应用领域将逐步放量。

核心优势及市场前景
峰岹科技在BLDC电机驱动控制芯片领域具领先优势，产品符合下游对高可靠性、静音运行等需求。凭借优异性能与技术赋能，公司积极拓展家电、汽车、工业等领域应用，促进产品深入布局。

财务预测与投资建议
预计公司2025-2027年收入分别为8.54、12.22、17.63亿元，同比增速分别为42.3%、43.0%、44.3%。归母净利润预计2.60、3.95、6.26亿元，同比增速分别为17.0%、51.8%、58.6%。2026年PE为60.6倍，维持“买入”评级，认为行业处于成长期且公司未来业绩有望高速增长。

风险提示
研发进度不及预期、下游需求下滑、代工产能限制、行业竞争加剧及宏观经济波动风险仍存。