20260827-国金期货-股指期货日报_9页_2mb

报告摘要

市场走势：当日股指期货整体震荡走强，市场情绪有所改善，全市场成交放量，股指期货抛压减弱，最终集体收阳。其中，IC、IM 股指期货表现相对偏强，IH、IF 则偏弱，上涨动能有所改善，但仍处于累积阶段，预计后市将继续维持动能累积周期。
波动状态：当前市场高波动状态或逐渐消退，回调风险降低，静待流动性恢复。国内宏观去杠杆边际改善，短期仍可能处于阵痛周期，但上涨动能有所好转。未来一到两周 IPO 影响消退后，流动性状态或有所改变，股指期货维持宽幅震荡观点。
中长期展望：中长期来看，国内股市整体价格在全球范围内仍处于相对便宜水平，叠加长期债券市场收益较低，“资产荒”状态改善后吸筹能力或减弱，但长周期流动性问题存在改善预期，上涨驱动力有望增强。人民币汇率维持偏强，经济基本面持续恢复，远期偏强逻辑未变。
风险要素：
- 美联储出现预期之外的鹰派态度，导致加息预期加强，市场信心受挫；
- 美元指数超预期走强，引发资金外流，市场流动性不足，可能推动指数回调；
- 海外通胀回落超预期，市场情绪放大，可能推动股指期货反弹加快，进入主升浪周期。

8月27日股指期货走势：
- IF2609（沪深300）主力合约上涨 0.82%；
- IH2609（上证50）主力合约上涨 0.81%；
- IC2609（中证500）主力合约上涨 2.64%；
- IM2609（中证1000）主力合约上涨 2.66%。
期现价差：中证1000股指期货期现价差维持收敛，09合约贴水空间波动至50点附近，对冲压力减弱，合约到期后远月合约价格将向指数价格靠拢。
股指期权表现：以中证1000股指期权为代表，看涨期权上涨为主，部分合约涨幅超60%。8000执行价看涨期权受市场青睐，成交量较高，市场博弈区间保持不变。

美国经济数据：
- 7月核心 PCE 物价指数环比上涨 0.2%，同比上涨 3.3%，符合预期；
- 实际个人消费支出环比持平，此前两月增长强劲，表明美国经济在初夏扩张后出现降温迹象；
- 数据支持美联储暂停加息，但核心 PCE 仍高于 2% 目标，通胀压力未完全消退，对股指期货影响相对中性。
国内政策动向：
- 工信部介绍“十五五”推进新型工业化情况，强调发展集成电路、航空航天、生物医药等新兴支柱产业；
- 未来产业成为经济增长点，加强关键核心技术攻关和营商环境建设；
- 三季度后期，宏观去杠杆改善的关键点可能在于财政政策，若财政政策加强，将对股指期货形成支撑。