20260802-开源证券-食品饮料行业周报_资金与基本面共振_底部布局窗口已现_11页_1mb

食品饮料行业周报总结（2026年08月02日）

核心内容

2026年7月27日至7月31日期间，食品饮料板块整体表现强劲，涨幅达5.6%，在一级子行业中排名第五，跑赢沪深300指数约7.0个百分点。其中，烘焙食品、零食和其他酒类涨幅领先，分别达到11.6%、11.6%和11.1%。板块防御属性凸显，资金在市场风险偏好轮动下向低估值、高确定性的消费板块迁移，叠加6月CPI数据回升和茅台提价等基本面因素，形成资金与基本面共振，板块估值修复具备持续性。

主要观点

• 防御属性显现：食品饮料板块在市场风险偏好下降的背景下，展现出较强的防御性，成为资金避险的首选。
• 底部布局窗口开启：2026年第二季度公募基金对食品饮料的持仓比例降至历史低位，机构低配表明筹码已基本出清，板块进一步下行空间有限，底部布局时机已成熟。
• 白酒行业磨底阶段：白酒行业仍处于去库存周期，但整体已进入底部区间，预计下半年行业将实现业绩转正。茅台提价有效稳定了行业价盘，龙头酒企凭借品牌壁垒和业绩确定性，投资价值突出。
• 原奶价格上行信号明确：散奶价格率先上涨，合同奶逐步跟进，产业链对供给趋紧感知增强，周期筑底信号显著。上游牧业盈利修复确定性强，建议关注优然牧业、伊利股份、新乳业等。
• 大众品布局主线清晰：建议沿两条主线布局：一是餐饮产业链回暖带来的调味品、速冻食品需求增长；二是健康食品消费升级趋势。

关键信息

个股表现

• 涨幅领先：一鸣食品、欢乐家、均瑶健康。
• 跌幅居前：ST嘉必优、金字火腿、*ST春天。

原料价格数据

• 全脂奶粉：7月21日中标价同比+1.8%。
• 生鲜乳：7月24日价格同比+1.0%。
• 猪肉：7月31日价格同比-22.7%，但环比微涨。
• 白条鸡：7月31日价格同比+0.4%。
• 进口大麦：6月价格同比+5.3%，数量同比+133.3%。
• 大豆现货价：7月31日同比+8.8%。
• 豆粕价格：7月23日同比-2.4%。
• 白砂糖零售价：7月24日同比+0.3%。
• 柳糖价格：7月31日同比-14.1%。

行业数据

• 白酒产量：1-6月规模以上白酒产量167.9万千升，同比下降4.7%。
• 啤酒产量：1-6月累计产量1936.2万千升，同比增长0.2%。
• 葡萄酒产量：1-6月累计产量4.3万千升，同比零增长。

推荐组合

• 贵州茅台：市场化改革推动可持续发展，提价后业绩确定性增强，建议买入。
• 西麦食品：燕麦主业稳健增长，新渠道开拓快速，原材料成本改善，盈利有望提升。
• 海天味业：调味品行业需求复苏，品牌与渠道优势显著，有提价预期，中长期增长可期。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 食品安全风险
• 原料价格波动风险
• 消费需求复苏低于预期

重要事件备忘录

• 8月4日：百润股份将公布半年度报告。
• 7月29日：发布《供给出清叠加价格共振，周期反转信号逐渐确认》行业点评报告。

估值与盈利预测（部分重点公司）

总结

食品饮料板块在市场风险偏好轮动和基本面改善的双重驱动下，展现出较强的防御属性和配置价值。白酒行业已进入底部区间，龙头酒企具备较高的投资价值；原奶价格上行信号明确，上游牧业盈利修复趋势显著；大众品板块可沿餐饮回暖和健康消费升级两条主线布局。建议投资者在当前底部布局窗口中，重点关注贵州茅台、西麦食品和海天味业等龙头企业。同时需注意宏观经济、食品安全、原料价格波动及消费需求复苏等潜在风险。