20210414-中泰证券-一图·中泰宏观_各国财政能力显著分化_3页_639kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告由中泰宏观首席分析师陈兴博士撰写，分析了全球各国在新冠疫情背景下财政政策的扩张情况及其对财政赤字和债务水平的影响。报告指出，尽管各国普遍采取了扩张性财政政策以应对疫情冲击，但其财政能力存在显著分化，尤其体现在额外财政支出与收入减少的比重上。

主要观点

• 财政赤字与债务水平创新高：根据IMF发布的《财政检测报告》，受疫情影响，全球各国财政赤字和债务水平均达到历史高点。
• 财政能力分化明显：发达经济体在“额外财政支出绝对金额”和“额外支出占GDP比重”方面显著高于新兴市场国家和低收入国家。
• 财政赤字来源不同：发达国家的财政赤字主要由“增支”与“减收”幅度大致相当造成；而新兴市场国家和低收入国家的财政赤字则更多源于“减收”。
• 财政赤字有望缓解：随着全球经济逐步恢复，各国财政赤字和债务水平有望得到缓解。

关键信息

各国财政支出与收入变化（占GDP比重）

数据来源

• IMF：国际货币基金组织发布的《财政检测报告》。
• 中泰证券研究所：对数据的分析与解读。

风险提示

• 经济下行风险：全球经济复苏存在不确定性，可能影响财政赤字的缓解进程。
• 政策变动风险：各国财政政策可能因经济形势变化而调整，从而影响财政状况。

重要声明

• 报告性质：本报告仅供中泰证券客户使用，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。
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结论

本报告强调了疫情对全球财政状况的深远影响，并指出各国在应对疫情时采取的财政措施存在显著差异。发达国家凭借更强的财政能力，能够更有效地应对危机，而新兴市场国家和低收入国家则面临更大的财政压力。随着全球经济逐步恢复，财政赤字有望缓解，但政策调整和经济不确定性仍需密切关注。