20260915-光大证券-每日策略丨成交创近期新低_震荡格局何时迎来突破_3页_541kb

市场策略总结：成交创近期新低，震荡格局何时迎来突破？

核心内容

9月14日，A股市场整体呈现低开震荡态势，三大指数集体调整，其中创业板指和科创50指数跌幅较大。尽管指数表现疲软，但个股涨多跌少，沪深京三市超3000股上涨，当日成交额为1.64万亿元，较上一交易日大幅缩量约3500亿元。市场整体处于存量博弈状态，投资者观望情绪浓厚。

主要观点

• 指数表现：上证指数微跌0.07%，深成指下跌0.64%，创业板指下跌1.10%，市场整体情绪偏弱。
• 板块轮动：市场热点呈现快速轮动特征，短期热点集中在硬科技细分领域、创新药与政策驱动的低位板块。
• 外部环境压力：受美国8月CPI数据高于预期影响，市场对美联储9月加息预期升至87%以上，美债利率与油价高位运行，压制全球科技成长题材估值。
• 风险偏好：当前市场整体风险偏好较低，热点持续性不足，投资者需控制仓位，关注消息面变化。

关键信息

01 市场热点分析

• 培育钻石：受AI芯片散热需求上升影响，培育钻石概念持续走强，黄河旋风等个股涨停。
• 创新药与CRO：世界肺癌大会相关消息刺激，万邦医药等个股涨停。
• 汽车整车：智能网联车顶层规划发布，推动汽车整车板块反弹，众泰汽车等涨停。
• 下跌板块：农业股、军工、教育、旅游等板块跌幅居前，敦煌种业等个股跌停。

02 液冷技术加速普及

• 行业拐点：第三季度是液冷行业从试点走向批量交付、业绩集中兑现的关键阶段，以英伟达VR200机柜规模化出货为核心驱动。
• 政策推动：国内出台多项政策推动液冷技术应用，包括《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》等，要求大型、超大型数据中心PUE不得高于1.2。
• 市场前景：预计2025年国内液冷数据中心市场规模达159.8亿元，2026年达232.5亿元，2028年突破470亿元。
• A股标的：意华股份、华之杰、宏盛股份、真视通等为液冷相关概念股。

03 词元经济商业模式成型

• 词元需求爆发：AI产业竞争主线转向智能体落地与商业变现，预计2026年国内词元年度消耗量达10亿亿，2030年超3500亿亿，年复合增速近12倍。
• 算力结构变化：推理算力需求占比将提升至80%，推动算力调度、推理硬件等赛道价值重估。
• 商业化模式：词元订阅、按效付费等模式在国内具备落地土壤，政策层面支持“人工智能+”应用场景的制度完善。
• A股标的：浪潮信息、中际旭创、海光信息、天融信等为词元经济相关概念股。

展望与建议

• 短期趋势：指数弱势震荡，热点快速轮动，市场情绪谨慎。
• 中长期方向：液冷技术与词元经济作为AI产业链的重要组成部分，具备较高的成长空间。
• 投资策略：建议关注具备核心零部件自研能力、云厂商客户资源和大型项目交付经验的龙头企业，同时关注算力基础设施供应商、国产推理芯片企业及算力调度服务商。

总结

当前市场整体处于震荡格局，外部环境压力较大，投资者情绪较为谨慎。但随着液冷技术加速普及和词元经济商业模式逐步成型，AI产业链中的细分赛道仍具备投资价值。建议投资者在控制仓位的前提下，密切关注政策与市场动态，把握行业拐点带来的投资机会。