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油脂周度行情总结

核心内容

本报告总结了近期国内及国际主要油脂品种（棕榈油、豆油、菜油）的市场行情，涵盖供需、库存、价格、成本利润及天气影响等关键因素。整体来看，油脂市场呈现震荡运行态势，部分品种库存压力较大，而另一些则因供需变化出现价格波动。

主要观点

1. 棕榈油

• 产量：马来西亚棕榈油产量7月环比增长9.41%，但8月1-20日产量环比下降3.14%，供应增长放缓。
• 出口：马来西亚棕榈油出口7月环比增长14.5%，但8月1-20日出口量环比下降13.2%至5.53%。
• 库存：国内棕榈油库存截至8月28日增至89.583万吨，同比处于高位，库存压力显著。
• 价格：广东24度棕榈油现货价格9760元/吨，环比下降80元/吨。
• 成本利润：马来产棕榈油到岸价为1235美元/吨，进口成本价为9909元/吨，环比增加21元/吨，进口利润下降。

2. 豆油

• 产量：国内豆油产量44.1598万吨，环比上升2.03%，油厂开机率64%（+2.95%）。
• 库存：截至8月28日，全国重点地区豆油商业库存142.94万吨，同比高位，库存压力持续。
• 价格：张家港四级豆油现货价格9140元/吨，环比上涨120元/吨。
• 需求：豆油周成交量15.49万吨，需求有所支撑。
• 影响因素：美国生柴政策变化导致生物柴油需求减少，对豆油市场形成压力。

3. 菜油

• 产量：沿海油厂菜油产量3.44万吨，环比微增。
• 库存：截至8月28日，菜油样本库存53.6万吨，同比低位，库存小幅下降。
• 供应：国内菜籽产量预期增加，7月进口54.25万吨，环比下降16%；9月预计到港58.5万吨，10月预计到港52万吨，供应逐步宽松。
• 价格：南通四级菜油现货价格10840元/吨，环比下降350元/吨。
• 需求：菜油周提货量4.144万吨，环比增加0.53万吨，需求有所改善。

关键信息汇总

供应情况

• 棕榈油：国内9月买船进度达44.8万吨，到港压力增加。
• 豆油：大豆到港量220.35万吨，港口库存978万吨，供应宽松；豆油产量增加，油厂开机率维持高位。
• 菜油：菜籽进口量增加，预计9-11月到港量分别为58.5万吨、52万吨、44.5万吨，供应将逐步宽松。

需求情况

• 棕榈油：成交量下降，2034吨，需求偏弱。
• 豆油：周成交量15.49万吨，需求维持稳定。
• 菜油：周提货量4.144万吨，环比上升，需求有所恢复。

库存情况

• 棕榈油：库存高位，89.583万吨，同比处于高位。
• 豆油：库存累积至142.94万吨，同比高位。
• 菜油：库存53.6万吨，同比低位，库存压力较小。

成本与利润

• 棕榈油：进口利润为-71元/吨，环比减少91元/吨，利润空间收窄。

外部因素

• 厄尔尼诺影响：NOAA数据显示，超强厄尔尼诺概率超90%，预计2027年印尼棕榈油产量将下降，毛棕榈油和棕榈仁油产量或减少400万至500万吨，对远期市场形成支撑。
• 天气影响：东南亚未来天气多雨，可能影响棕榈油产量；美豆产区天气预报显示未来几周降水增多，可能对大豆供应产生影响。

市场展望

整体来看，油脂市场短期内受库存压力和需求变化影响，价格震荡运行。棕榈油受厄尔尼诺减产预期支撑，但国内库存高位仍压制价格；豆油受美国生柴政策影响，需求减少，库存压力持续；菜油因供应逐步宽松，价格承压，但库存低位支撑市场信心。

未来需重点关注印尼产量变化、东南亚天气对棕榈油的影响、美豆产区天气及国内油脂消费情况。