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冠通期货研究报告 -- 原油周报总结

核心内容概述

本报告由冠通期货研究咨询部分析师苏妙达撰写，发布于2026年09月14日，主要围绕全球原油市场走势、地缘政治风险以及美国和欧洲成品油市场表现展开分析。报告指出，当前全球原油及成品油库存处于较低水平，叠加中东地区持续的地缘政治紧张局势，预计原油市场将呈现偏强震荡态势。

主要观点

1. 原油市场供需分析

• 美国原油库存：EIA数据显示，美国截至9月4日当周原油库存环比减少39.1万桶，但降幅不及预期；汽油和精炼油库存分别增加126.9万桶和208.7万桶，成品油整体累库，导致油品库存增加。
• OPEC+产量：8月OPEC+原油总产量为3805万桶/日，环比增加29.7万桶/日，但沙特原油日产量暴跌190万桶，创1990年以来最低水平。
• 美国原油产量：美国原油产量连续第6周增加，9月4日当周环比增加8.5万桶/日至1394.7万桶/日，刷新去年11月的历史新高。
• 美国战略石油储备（SPR）：SPR库存环比减少124.4万桶至2.854亿桶，为1982年11月以来最低水平，连续24周释放石油储备。

2. 地缘政治风险加剧

• 中东局势紧张：沙特与胡塞武装持续冲突，沙特能源部宣布关闭部分输油管道，延布港库存仅够维持5至7天出口。
• 红海航运受威胁：胡塞武装控制了曼德海峡附近的丕林岛及祖巴卜镇，进一步威胁红海航运安全。
• 霍尔木兹海峡仍未开放：伊朗重申只有在美方解除封锁后才会重新开放海峡，目前油轮遭袭事件频发，加剧市场担忧。
• 美伊互袭升级：美国对伊朗实施封锁，伊朗则持续打击美国在中东的军事存在，局势持续升级。

3. 欧美成品油市场表现

• 美国成品油：汽油裂解价差下跌12美元/桶，柴油裂解价差上涨11美元/桶。
• 欧洲成品油：汽油裂解价差下跌14美元/桶，柴油裂解价差下跌3美元/桶。
• 美国原油产品供应：四周平均供应量减少至2011.9万桶/日，汽油产量环比下降4.16%，柴油产量环比上升8.50%，整体原油产品供应减少。

关键信息汇总

市场预期

• 全球原油及成品油低库存背景下，预计原油价格将偏强震荡。
• 中东局势反复，地缘政治风险加剧，原油波动性较大。

风险提示

• 建议投资者关注中东局势是否缓和。
• 需谨慎参与，注意控制风险。

数据来源

• 美国EIA、OPEC、IEA、Wind、博易大师、隆众资讯、金十数据等。

分析师信息

• 姓名：苏妙达
• 教育背景：苏州大学化学专业硕士，本科为高分子材料与工程专业
• 从业经历：2016年进入期货行业，专注于化工品研究，尤其擅长聚烯烃等领域
• 资格证书：期货从业资格证书编号：F03104403；期货交易咨询资格编号：Z0018167
• 联系方式：E-mail: sumiaoda@gtfutures.com.cn
• 公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部）
• 公司资质：冠通期货股份有限公司已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格

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