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冠通期货研究报告 -- 原油周报总结

核心内容

本报告由冠通期货研究咨询部分析师苏妙达撰写，发布于2026年8月24日。报告聚焦于近期国际原油市场的供需变化、地缘政治风险及美元指数走势对原油价格的影响，旨在为投资者提供市场分析和风险提示。

主要观点

1. 原油供给端：

   • 美国原油库存持续增加，达到2026年5月29日以来的最高水平。
   • 欧佩克+7月原油产量较6月增加约140万桶/日，主要由沙特和伊拉克推动。
   • 伊拉克已与伊朗进行沟通，部分装载伊拉克石油的船只获准通过霍尔木兹海峡。
   • 美国原油产量维持在历史高位附近，但原油产品供应量有所下降。

2. 原油需求端：

   • 美国原油产品四周平均供应量减少至2047.4万桶/日，较去年同期下降3.24%。
   • 汽油周度产量环比下降3.07%，柴油产量则大幅上升12.26%。
   • 美国战略石油储备（SPR）库存降至1982年12月31日以来最低，已连续21周释放石油。

3. 地缘政治风险：

   • 霍尔木兹海峡仍未开放，美伊尚未重启谈判，美国继续封锁伊朗。
   • 伊朗威胁若美国继续经济战，将阻止石油通过霍尔木兹海峡出口。
   • 胡塞武装袭击沙特油轮，阻碍通行，引发市场对中东局势的担忧。
   • 乌克兰无人机袭击俄罗斯炼油设施，进一步加剧地缘紧张局势。

4. 美元指数与市场情绪：

   • 美联储7月会议纪要显示，若通胀未能回落，可能需要进一步加息。
   • 部分官员认为当前紧缩政策力度不足，可能需要更大幅度加息。
   • 美元指数走势对原油价格形成一定压力，但地缘风险主导近期市场波动。

关键信息

• 库存变化：美国原油库存继续增加，成品油库存去库较少，整体油品库存上升。
• 产量变化：美国原油产量维持高位，但成品油供应量下降，尤其是汽油。
• 地缘局势：霍尔木兹海峡未开放，美伊谈判未重启；胡塞武装袭击沙特油轮，乌克兰袭击俄罗斯炼厂，地缘风险加剧。
• 伊朗立场：伊朗将任何国家参与或支持美国对伊朗的经济战视为战争行为。
• 美元指数：美联储加息预期升温，可能对原油价格形成下行压力。
• 市场影响：近期原油价格上涨，主要受地缘政治风险推动，建议投资者关注霍尔木兹海峡通航进展及地缘局势变化，注意控制风险。

投资建议

• 原油市场波动较大，主要受地缘政治风险影响。
• 建议投资者密切关注霍尔木兹海峡的通航情况及美伊局势发展。
• 考虑到美国战略石油储备释放和成品油产量下降，短期供应端可能偏紧。
• 美元指数走势与原油价格呈负相关，需关注美联储政策动向。

数据来源

• 美国能源信息署（EIA）
• 欧佩克（OPEC）
• 隆众资讯
• 金十数据网站
• 国家统计局

分析师信息

• 姓名：苏妙达
• 学历：苏州大学化学专业硕士，本科高分子材料与工程专业
• 从业经历：2016年进入期货行业，专注于化工品研究，现任冠通期货化工产业链研究员
• 资格证书：
  • 期货从业资格证书编号：F03104403
  • 期货交易咨询资格编号：Z0018167

联系方式

• 公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部）
• E-mail：sumiaoda@gtfutures.com.cn
• 服务热线：400-6678-656
• 官网：www.gtfutures.com.cn

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