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冠通期货研究报告 --原油周报总结

核心内容概述

本报告由冠通期货研究咨询部分析师苏妙达撰写，发布于2026年08月17日，主要围绕原油市场行情、供给端动态、地缘政治风险以及美元指数走势等方面展开分析。报告强调当前原油市场存在较大波动风险，建议投资者谨慎操作。

市场行情分析

• 美国原油库存：根据ETA数据显示，美国原油库存在2026年8月7日当周大幅增加，达到2026年6月5日以来的最高水平，主要由于美国原油净进口大幅增加。
• 成品油库存：成品油库存去库较少，导致整体油品库存大幅上升。
• 布伦特原油价格：近期布伦特原油价格震荡，市场对霍尔木兹海峡恢复通航的预期仍不明确。
• 裂解价差变化：
  • 美国汽油裂解价差下跌8美元/桶；
  • 欧洲汽油裂解价差上涨1美元/桶；
  • 美国柴油裂解价差上涨12美元/桶；
  • 欧洲柴油裂解价差上涨11美元/桶。

原油供给端动态

• OPEC产量：
  • OPEC 7月原油总产量为2363.2万桶/日，较6月增加165.9万桶/日；
  • OPEC 17国原油平均产量为3765万桶/日，较6月增加约140万桶/日；
  • 主要增长来自沙特和伊拉克。
• 伊拉克出口：伊拉克8月初原油出口量回升至200万桶/日，创霍尔木兹海峡航运受阻以来的新高。
• 美国页岩油：美国部分大型石油公司正在缩减页岩盆地的资本支出，利用高油价带来的收益提高股东回报和偿还债务，而非加速增产。
• 美国战略石油储备（SPR）：
  • 环比减少611.5万桶，降至2.987亿桶，为1983年以来最低；
  • 自3月底以来，已连续释放石油战略储备11674.8万桶。

地缘政治风险

• 霍尔木兹海峡：伊朗与阿曼达成临时协议，但尚未正式公布，且伊朗明确表示除非美国接受其条件，否则海峡不会开放。
• 曼德海峡：也门胡塞武装袭击沙特军事集结点及军舰，加剧中东局势紧张。
• 其他冲突：
  • 乌克兰袭击俄罗斯炼油设施；
  • 黎巴嫩与以色列局势：黎巴嫩总理呼吁扩大南部“试点区域”，并明确以色列撤出时间表；真主党拒绝接受美国斡旋的三方框架协议。

美元指数与宏观经济

• 美国零售销售数据：7月零售销售环比下降0.6%，为去年5月以来最大降幅，低于市场预期的0.1%增长。
• 美联储加息前景：由于零售销售数据疲软，美联储加息预期进一步模糊，美元指数走势受到影响。

关键信息总结

投资建议

• 原油市场受地缘政治风险和库存变化影响较大，建议投资者关注霍尔木兹海峡通航进展；
• 市场波动加剧，注意控制风险，谨慎参与；
• 美元指数走势与原油价格存在联动，需综合考虑宏观经济因素。

分析师信息

• 姓名：苏妙达
• 学历：苏州大学化学专业硕士，本科为高分子材料与工程
• 从业经历：自2016年进入期货行业，专注于化工品研究，现负责化工产业链分析
• 资质：
  • 期货从业资格证书编号：F03104403
  • 期货交易咨询资格编号：Z0018167

联系方式

• 公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部）
• E-mail：sumiaoda@gtfutures.com.cn
• 服务热线：400-6678-656

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，冠通期货不保证其准确性或完整性；
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致谢与结尾

• 本报告由冠通期货股份有限公司发布，已获得中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。
• 投资有风险，入市需谨慎。
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