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纯碱早报总结 2026-9-7

核心内容概述

本报告为大越期货交易咨询部金泽彬于2026年9月7日发布的纯碱市场早报，内容涵盖纯碱期货行情、现货行情、基本面分析、影响因素总结及风险提示。

主要观点

• 价格走势：纯碱主力合约收盘价为1093元/吨，较前一日上涨3.50%；重质纯碱现货价格维持在983元/吨，与前一日持平。
• 基差情况：主力合约基差为-110元/吨，期货升水现货，但较前值有所扩大。
• 库存状况：全国纯碱厂内库存191.13万吨，较前一周上涨2.06%，处于5年均值上方。
• 供需格局：纯碱供给处于高位，下游需求疲软，库存持续增加，行业面临供需错配问题。
• 市场情绪：部分企业检修预期提振市场情绪，但基本面未改，短期预计震荡运行。

关键信息

一、基本面分析

1. 供给端

• 生产利润：当周重质纯碱华北氨碱法利润为-243元/吨，华东联产法利润为-227.5元/吨，显示行业盈利能力偏弱。
• 开工率与产量：纯碱周度行业开工率为75.47%，周度产量为71.88万吨，其中重质纯碱产量为37.86万吨，处于历史高位。

2. 需求端

• 产销率：纯碱周度产销率为94.63%，显示市场需求相对稳定。
• 下游需求：
  • 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量为14.13万吨，开工率为67.19%，整体呈下滑趋势。
  • 光伏玻璃：光伏玻璃2.0mm单镀（面板）价格走势和在产产能均呈现下降趋势，需求疲软。

二、影响因素总结

利多因素

• 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产整体持稳。
• 远兴能源等企业检修预期提振市场情绪。

利空因素

• 重碱下游浮法+光伏玻璃持续减产，对纯碱需求走弱。

三、主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。
• 风险点：
  • 行业反内卷超预期。
  • 地产政策超预期。

数据来源

• 期货行情及基差数据来源：Wind、钢联
• 现货价格及库存数据来源：钢联
• 生产利润、开工率、产量数据来源：钢联

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