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金属市场操作评级总结（2026年09月02日）

核心内容概览

本报告由国投期货有限公司首席分析师肖静及多位高级、中级分析师联合发布，对当日主要金属品种的操作评级进行了分析。整体来看，多数金属品种维持三颗星评级，表明其具备较清晰的趋势性，但仍需谨慎操作；部分品种如锌、铅、锡等呈现震荡或回调态势，操作性有所减弱。

各金属品种分析

铜

• 操作评级：★★★
• 主要观点：
  • 沪铜减仓，暂时收复MA20日均线。
  • 国内平水铜升水下调至340元。
  • 全球通胀预期升温，加息预期增强，对铜价形成支撑。
  • 市场建议谨慎追高，关注回调幅度。

铝 & 氧化铝 & 铸造铝合金

• 操作评级：★★★
• 主要观点：
  • 沪铝窄幅震荡，现货升贴水维持在10元、-120元和235元区间。
  • 铝锭社会库存继续下降2.3万吨，国内淡季去库节奏延续。
  • 氧化铝产能高位运行，行业处于宽松状态，累库趋势未改。
  • 现货价格维持阴跌，但尚未触及现金亏损。
  • 市场建议关注2600元支撑位，短期偏强震荡。

锌

• 操作评级：★★★
• 主要观点：
  • 锌价承压回落，受通胀压力和加息预期影响。
  • 锌精矿TC价格下滑，硫酸价格高位回落，炼厂成本支撑增强。
  • 矿资源紧张向锭供应收缩预期过渡，基本面偏强。
  • 下游接货意愿低迷，多空资金在11月合约博弈加剧。
  • 建议单边倾向回调多配。

铅

• 操作评级：★★★
• 主要观点：
  • 铅价弱势震荡，SMM1#铅均价16025元/吨。
  • 原生铅炼厂集中检修，下游电池企业订单好转，基本面略有修复。
  • 进口窗口持续打开，海外低价粗铅冲击国内市场。
  • 再生铅利润回升，开工率提升，铅元素过剩格局未变。
  • 市场建议沪铅年线下方震荡看待。

镍及不锈钢

• 操作评级：★★★
• 主要观点：
  • 沪镍回调，市场交投活跃，但支撑较弱。
  • 美联储加息预期增强，打压金属价格。
  • 不锈钢终端备货清淡，成交以刚需为主。
  • 社会库存持续走高，货源去化受阻。
  • 市场建议沪镍低位企稳，震荡思路对待。

锡

• 操作评级：★★★
• 主要观点：
  • 沪锡增仓，下调幅度扩大。
  • 市场关注晚间伦锡变动，倾向中下游实体低库存运转下逢调整补库。
  • 建议延续期权双卖思路。

碳酸锂

• 操作评级：★★★
• 主要观点：
  • 碳酸锂延续回调，市场交投平淡。
  • 现货持续去库，需求预期有所改善。
  • 矿山及贸易商预期改善，低价出货意愿下降。
  • 贸易商库存增至2万吨以上，谨慎去库态度有所转变。
  • 市场建议总体倾向震荡。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 一颗星（★☆☆）：偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强。
• 两颗星（★★☆）：持多/空，趋势清晰，行情正在发酵。
• 三颗星（★★★）：趋势更加明晰，具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

总体建议

当前市场整体呈现震荡格局，部分品种如铜、铝、锌、铅、镍、锡、碳酸锂均维持三颗星操作评级，表明其具备一定的趋势性，但需注意市场波动和操作风险。建议投资者根据品种特点，结合自身风险偏好，采取稳健策略，关注回调与支撑位，谨慎操作。