20200810-华安证券-粮食种植深度报告_国内主粮供给平稳_玉米大豆价格趋势上行_46页_2mb

国内主粮供给平稳，玉米大豆价格趋势上行总结

核心内容

本报告分析了2020/21年度我国主要粮食作物——小麦、水稻、玉米和大豆的供需情况及价格走势，认为国内主粮整体供给平稳，其中玉米和大豆价格趋势上行，而小麦和水稻价格则相对稳定。

主要观点

• 小麦：国内小麦自给率高，库存量大，价格不具备大幅上涨基础。
• 水稻：国际价格受疫情和贸易政策影响较大，但国内价格预计保持稳定。
• 玉米：饲用需求上升与临储库存消化推动价格继续上行。
• 大豆：全球大豆价格或见底回升，需关注新冠疫情和中美贸易战的影响。

关键信息

小麦

• 全球产量与消费：2020/21年度全球小麦产量7.69亿吨，消费量7.52亿吨，期末库存3.15亿吨，库消比33.5%。
• 国内情况：我国小麦产量和消费量均为全球最高，2006-2019年自给率均值为105.88%，2020/21年度库消比达到123.8%，远高于全球平均水平。
• 价格走势：国内小麦价格受季节性因素和政策托市影响，预计价格将继续走高，但整体供需格局宽松，不具备大幅上涨基础。
• 库存情况：国家临储小麦库存高企，拍卖成交率低，去库存压力仍较大。

水稻

• 全球产量与消费：2020/21年度全球大米产量5.03亿吨，消费量4.98亿吨，期末库存1.86亿吨，库消比37.3%。
• 国内情况：我国稻谷产量和消费量均居全球首位，库消比自2011年后持续增长，但国内价格预计保持稳定。
• 国际影响：需密切关注印度等主产国的疫情发展及越南、泰国等主要出口国的贸易限制措施。

玉米

• 全球产量与消费：2020/21年度全球玉米产量11.63亿吨，消费量11.6亿吨，期末库存3.15亿吨，库消比27.2%。
• 国内情况：我国玉米产量和种植面积均为全球最高，2020/21年度预计产量2.615亿吨，消费量2.93亿吨，供需缺口2454万吨。
• 价格走势：国内玉米价格有望继续上行，主要受饲用需求提升和临储库存消化推动。
• 政策影响：政府调控政策不断加码，临储拍卖持续进行，对价格形成支撑。

大豆

• 全球产量与消费：2020/21年度全球大豆产量3.63亿吨，消费量3.64亿吨，期末库存0.95亿吨，库消比18.1%。
• 国内情况：我国大豆进口量占消费量约90.4%，国内外大豆价格走势联动性强。
• 价格走势：全球大豆价格或见底回升，需密切关注美国和巴西的大豆播种和运输情况，以及中美贸易战进展。
• 期货联动：我国大连期货交易所的大豆期货与CBOT大豆表现出更强的联动性。

投资建议

• 玉米：由于饲用需求上升和临储库存消化，国内玉米价格趋势上行，玉米种子公司有望受益，建议关注大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科等公司。

风险提示

• 病虫害影响：可能对产量造成不利影响。
• 极端自然灾害：如干旱、洪涝等可能影响产量和供应。
• 农业政策调整：可能对市场供需和价格产生影响。
• 贸易纠纷：如中美贸易战可能对大豆进口和价格产生影响。

图表目录

• 图表1：小麦作物示意图

• 图表2：全球主要作物2019年总产量（亿吨）

• 图表3：全球小麦种植分布区域

• 图表4：19/20全球小麦产量分国别结构

• 图表5：19/20全球小麦消费量分国别结构

• 图表6：全球小麦生长周期示意图

• 图表7：全球小麦供需平衡表

• 图表8：美国小麦供需平衡表

• 图表9：中国小麦供需平衡表

• 图表10：印度小麦供需平衡表

• 图表11：俄罗斯小麦供需平衡表

• 图表12：欧盟28国小麦供需平衡表

• 图表13：我国小麦自2004年以来产量呈持续上升趋势

• 图表14：我国小麦最低收购价呈持续上升趋势（元/50公斤）

• 图表15：我国小麦消费量相对稳定

• 图表16：我国小麦历年自给率

• 图表17：2015-2019年期间国家临储小麦拍卖情况（万吨，%）

• 图表18：我国小麦供需平衡表

• 图表19：国内小麦价格季节性波动明显（元/吨）

• 图表20：2019/2020全球大米主产国产量（亿吨）

• 图表21：2019/2020全球大米主产国产量占比

• 图表22：2019/2020全球大米分国别出口量占比（%）

• 图表23：2019/2020全球大米分国别进口量占比（%）

• 图表24：2019/2020全球大米分国别消费量（百万吨）

• 图表25：2019/2020全球大米分国别消费量占比

• 图表26：全球稻谷生长周期示意图

• 图表27：全球大米供需平衡表

• 图表28：美国大米供需平衡表

• 图表29：中国大米供需平衡表

• 图表30：印度大米供需平衡表

• 图表31：印尼大米供需平衡表

• 图表32：越南大米供需平衡表

• 图表33：泰国大米供需平衡表

• 图表34：我国稻谷产量及增速（亿吨）

• 图表35：我国稻谷最低收购价（元/50公斤）

• 图表36：我国稻谷消费量及增速（亿吨）

• 图表37：我国历年稻谷和大米进口量（万吨）

• 图表38：我国大米进口国别及占比

• 图表39：我国稻谷消费用途

• 图表40：我国稻谷供需平衡表

• 图表41：我国大米供需平衡表

• 图表42：我国稻谷库销比自2011年后持续增长（%）

• 图表43：2015-2020年期间政策粮拍卖与成交情况

• 图表44：国内稻谷价格趋势较为平稳

• 图表45：全球玉米种植面积分国别统计

• 图表46：全球玉米产量分国别统计

• 图表47：全球玉米出口量、进口量、消费量分国别统计

• 图表48：美国玉米主产区

• 图表49：中国玉米主产区

• 图表50：巴西玉米主产区

• 图表51：全球玉米生长周期示意图

• 图表52：全球玉米供需平衡表

• 图表53：美国玉米供需平衡表

• 图表54：中国玉米供需平衡表

• 图表55：巴西玉米供需平衡表

• 图表56：阿根廷玉米供需平衡表

• 图表57：我国玉米产量及增速（万吨）

• 图表58：我国历年玉米临时收储量（万吨）

• 图表59：我国玉米消费量及增速（千吨）

• 图表60：我国玉米消费结构

• 图表61：我国历年玉米进口量（万吨）

• 图表62：我国玉米进口国别及占比

• 图表63：我国玉米供需平衡表

• 图表64：我国玉米库销比自2016年后逐步下降

• 图表65：政府调控政策不断加码

• 图表66：8月6日国家临储玉米竞价交易成交结果（单位：元；元/吨）

• 图表67：2018-2020年期间政策粮拍卖与成交情况

• 图表68：美国累计新冠确诊病例分布图

• 图表69：我国玉米进口国别及占比

• 图表70：中国玉米供需平衡表（2020年8月）单位：千公顷，吨/公顷，千吨

• 图表71：国内玉米价格季节性波动图

• 图表72：19/20年全球大豆产量分国别结构

• 图表73：19/20年全球大豆消费量分国别结构

• 图表74：19/20年全球大豆出口分国别结构

• 图表75：19/20年全球大豆进口分国别结构

• 图表76：美国大豆主产区

• 图表77：巴西大豆主产区

• 图表78：全球大豆生长周期示意图

• 图表79：全球大豆库消比及价格

• 图表80：全球大豆供需平衡表

• 图表81：美国大豆供需平衡表

• 图表82：巴西大豆供需平衡表

• 图表83：阿根廷大豆供需平衡表

• 图表84：中国大豆供需平衡表

• 图表85：中国大豆净进口量走势图（百万吨）

• 图表86：DCE大豆结算价与CBOT大豆结算价对照图

• 图表87：美国大豆主产区

• 图表88：美国现有新冠疫情病例地图

• 图表89：美国新增疫情分布排名（深色为大豆主产区）

• 图表90：美国累计疫情分布排名（深色为大豆主产区）

• 图表91：中国从美国进口大豆金额对比

• 图表92：国内大豆价格季节性波动明显（元/吨）