20260812-国泰海通-_国泰海通非银刘欣琦团队_新能源车险市场持续扩容_盈利修复可期_2页_141kb

新能源车险市场持续扩容，盈利修复可期

核心内容概述

本报告由国泰海通非银金融研究团队发布，重点分析我国新能源车险市场的发展趋势、盈利状况及未来前景。报告指出，新能源车险市场在多重利好因素推动下，保费规模持续增长，盈利修复具备潜力，建议对行业保持“增持”态度。

主要观点

1. 市场规模持续扩大

• 我国新能源车险保费规模快速增长，预计2025年行业保费规模将达1900亿元，同比增长34.8%。
• 新能源汽车保有量持续上升，是推动新能源车险市场扩容的主要动力。
• 2026至2030年，新能源车险保费复合增速预计达14.1%，市场增量空间充足。

2. 盈利状况与挑战

• 当前新能源车险行业仍面临持续性亏损，主要由于出险率偏高、三电系统维修成本高昂，以及保险公司保费定价未能充分覆盖风险成本。
• 监管政策限制了险企在售前条款与定价上的自主调价空间，难以通过简化保障或提高保费来改善费率充足度。

3. 售中与售后特征

• 售中渠道向线上互联网平台及车企代销倾斜，传统线下代理渠道影响力减弱，销售费用整体低于传统车险。
• 售后阶段，新能源车险面临技术及资质壁垒，定损与维修难度大，理赔成本高，影响盈利能力。

4. 国际对比：中美差异

• 美国新能源车险市场化程度较高，险企拥有更大的条款设计与定价权，能够更灵活地匹配风险成本，盈利调节能力更强。
• 中美两国在售中渠道和售后流程上较为相似，均面临定损复杂、维修费用高的挑战。

5. 未来盈利改善路径

• 随着智能驾驶技术的普及，新能源汽车事故率有望逐步下降。
• 维修市场逐步规范化，维修成本有望降低。
• 险企定价机制不断完善，将有助于提升费率充足度，缓解赔付压力。

关键信息

• 保费增长：2025年预计达1900亿元，同比增长34.8%；2026-2030年复合增速预计为14.1%。
• 盈利修复预期：综合成本率持续改善，出险率与赔付压力有望缓解，盈利水平将逐步修复。
• 投资建议：维持行业“增持”评级。
• 风险提示：新能源车维修成本改善不及预期；外部政策环境存在不确定性。

总结

新能源车险市场正处于快速扩张阶段，其发展受到政策支持、技术进步及市场需求增长的多重推动。尽管当前行业仍面临盈利压力，但随着市场机制的完善、维修成本的下降及智能驾驶技术的普及，盈利修复趋势明确。未来数年内，新能源车险保费增长空间充分，行业有望实现可持续盈利。