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报告摘要

工业硅行业日报总结

一、核心内容概览

1.1 市场表现

工业硅期货今日走势：今日工业硅期货缩量企稳、震荡回升。
- 主力SI2611合约开盘8685元/吨，最高8780元/吨，最低8660元/吨，收盘8735元/吨，结算价8730元/吨。
- 收盘价较昨日上涨85元/吨，涨幅为0.98%。
- 全天成交16.42万手，成交额71.67亿元，成交量较昨日明显萎缩。
- 持仓量31.35万手，较昨日减仓11009手，减仓幅度3.39%。
价格支撑与反弹逻辑：期价早盘下探8660元后在8600元/吨一线获得支撑，随后震荡回升，午后最高触及8780元，收出小阳线。
- 本次反弹伴随持仓大幅回落，属于连续两日回调后的空头获利平仓推动，而非新多资金主动进场。
- 弹性量能配合不足，表明资金追高意愿不强。

1.2 现货价格

工业硅现货均价为9232元/吨，价格较上一统计日持平。
- 新疆553（通氧）：9050元/吨
- 四川553：9100元/吨
- 云南553：8900元/吨
- 四川421：9500元/吨
- 云南421：9550元/吨
- 新疆421：9500元/吨

1.3 后市展望

供应端：新疆大厂东部基地于8月31日晚执行减产，影响月度产量约6.5万吨，部分产量或转移至西部基地，总体减产程度尚待观察。
- 甘肃、宁夏因电价上涨持续减停产，四川在产炉数下降，预计9月国内工业硅产量环比下降10%左右。
需求端：9月多晶硅工厂复工提产有望带来约2.5万需求增量；有机硅、铝合金临近淡季结束，可能重新进入扩张区间。
成本端：西北地区电价持续上涨，甘肃大工业电价0.44-0.45元/千瓦时，宁夏电价0.42-0.45元/千瓦时，进一步推高企业现金成本，强化减产挺价意愿。
- 行业平均现金成本为8900元/吨。
库存情况：社会库存约56万吨，广期所仓单33518手（约16.76万吨），总库存仍处历史高位。
- 上游工厂套保点位多集中在盘面8900元/吨以上，压制上方空间。
短期走势：若9月新疆产能正式收缩，工业硅将进入去库阶段。
- 8600元/吨为短期强支撑，若跌破可能下探8500元附近。
- 8800元为第一压力位。
- 预计短期SI2611运行区间为8600-8850元/吨，维持震荡偏强格局。

1.4 操作建议

操作上建议采用区间思路，关注新疆停产延续消息的证实及库存去化情况。

二、主要观点

供应收缩：新疆减产及西北电价上涨推动供应端收缩，企业减产挺价意愿增强。
需求回升：多晶硅工厂复工提产、有机硅与铝合金需求有望在9月回升。
成本支撑：西北地区电价上涨显著推高企业成本，对价格形成支撑。
库存压力：行业库存仍处高位，限制价格上行空间。
市场情绪：整体市场情绪低迷，资金追高意愿不强，反弹更多为技术性调整。

三、行业要闻

有机硅：旺季预期驱动市场情绪修复，大厂上调产品报价，DMC成交在13800-14300元/吨。
多晶硅：国内N型多晶硅市场现货均价4.0万元/吨，较上个工作日持平。成交尚未形成趋势性放量，市场等待近期会议结果。
上游：
- 炭电极市场运行平稳，主流出厂报价集中在6500-7400元/吨，全市场均价6679元/吨。
- 石油焦市场均价3315元/吨，较上一工作日上调10元/吨。

四、数据概览

图1：工业硅开工率（%）
图2：工业硅行业总库存（吨）
图3：工业硅表观消费量（吨）
图4：DMC市场均价（元/吨）

数据来源：百川盈孚，建信期货研究发展部

五、风险因素

多晶硅需求增量不及预期
新疆减产落地情况
西北电价下调

六、建信期货联系方式

研究发展部：联系邮箱 khb@ccb.ccbfutures.com，电话 021-60635739
业务机构：
- 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，邮编200120
- 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，邮编518026
- 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，邮编250014
- 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，邮编510620
- 湖北分公司：武汉市江汉区建设大道709号建银大厦2707、2708室，邮编430020
- 北京营业部：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，邮编100032
- 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，邮编350300
- 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，邮编315000
- 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，邮编200120
- 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，邮编710075
- 浙江分公司：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室，邮编310003
- 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)，邮编200122
- 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，邮编200082
- 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，邮编362000
- 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，邮编361000
- 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，邮编610020