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文档总结：工业硅与多晶硅市场分析（2026年09月04日）

核心内容概述

本报告由国投期货有限公司中级分析师张秀睿于2026年09月04日发布，对工业硅与多晶硅两个期货品种进行了市场分析，并给出了相应的操作评级。

工业硅市场分析

基本面情况

• 价格走势：工业硅期货价格小幅上涨。
• 成本端：煤价上行对价格形成支撑。
• 供应端：大厂东部产区减产落地，后续西部复产可能以供给硅铁为主。
• 库存变化：若减产持续，月度库存有望明显去化。
• 现货表现：当前供应利好已带动现货报价走强。
• 市场情绪：产业端逢高套保抛压较重，盘面上行仍需增量多头逻辑支撑。
• 短期走势：以区间上沿震荡运行为主。

操作评级

• 星级：☆☆☆（三颗星）
• 含义：预判趋势性上涨，且当前具备相对恰当的投资机会。

多晶硅市场分析

基本面情况

• 价格走势：多晶硅期货维持震荡。
• 现货价格：N型复投料均价维稳在40000元/吨上下。
• 下游需求：对高价接受度有限，呈现“有价无市”状态。
• 排产情况：9月多晶硅排产环比增加。
• 拿货节奏：下游电池环节拿货节奏放缓。
• 库存变化：硅片210系列累库明显，部分硅片企业已有减产规划，多晶硅厂库库存连续几周累高。
• 市场格局：产业端维持“强预期、弱现实”格局，现货博弈胶着。

操作评级

• 星级：☆☆☆（三颗星）
• 含义：预判趋势性上涨，且当前具备相对恰当的投资机会。

星级说明

• 红色星级：代表预判趋势性上涨。
• 绿色星级：代表预判趋势性下跌。
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但盘面可操作性不强。
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在盘面发酵。
• ★★★：趋势更加明晰，且当前具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

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