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光大期货能化商品日报（2026年7月31日）总结

核心内容概述

本日报主要分析了能源化工板块主要商品的市场表现及影响因素，涵盖原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种。整体市场呈现震荡格局，受地缘政治、供需变化及成本端影响较大，投资者需关注相关因素变化以控制风险。

主要观点与关键信息

原油

• 价格表现：WTI 9月合约收盘下跌0.87美元至83.59美元/桶，跌幅1.03%；布伦特9月合约下跌1.71美元至89.03美元/桶，跌幅1.88%；SC2609下跌7.80元至553.2元/桶，跌幅1.39%。
• 市场因素：霍尔木兹海峡运输量回升，交易员对地缘冲突保持谨慎，市场观望情绪浓厚。
• 政策影响：俄罗斯延长汽油、柴油、船用燃料和轻柴油出口禁令6个月，但9月起允许燃料生产企业直接出口柴油、船用燃料和轻柴油。
• 趋势判断：油价短期震荡整理，等待新一轮地缘冲突或供应变化的驱动。

燃料油

• 价格表现：FU2609收跌1.06%，报3626元/吨；LU2609收跌1.46%，报4718元/吨。
• 库存变化：富查伊拉燃料油库存环比减少40.53%，至348.8万桶。
• 市场结构：高硫燃料油因中东冲突和俄罗斯能源基础设施受袭而走强，低硫燃料油受套利经济性下降影响，后续到货量将减少。
• 价差预期：LU-FU价差预计维持高位，可能进一步走高。
• 趋势判断：短期高位震荡，等待成本端进一步驱动。

沥青

• 价格表现：BU2609收跌0.31%，报4131元/吨。
• 供应情况：国内沥青厂家出货量环比减少10.5%，改性沥青产能利用率小幅回升。
• 需求预期：8月中下旬降雨减少，需求有望提升。
• 供应压力：炼厂开工回升，市场货源供给宽松，但若地缘冲突持续，加工利润恶化可能倒逼减产。
• 趋势判断：短期高位震荡，基差有望回归。

聚酯

• 价格表现：TA609收涨2.71%，报5844元/吨；EG2605收涨3.71%，报5119元/吨。
• 供需变化：PX和PTA开工负荷低位，PX端维持去库格局，PTA现货价格跟随成本端震荡。
• 成本端影响：乙二醇港口库存继续下降，8月外轮到港量将降至低位，价格偏强震荡。
• 趋势判断：短期震荡，关注成本端变化及下游需求。

橡胶

• 价格表现：RU2609上涨15元至16385元/吨；NR2609上涨5元至14115元/吨；BR主力上涨125元至12970元/吨。
• 市场因素：国内产区降雨扰动，原料价格震荡，需求端承压。
• 趋势判断：短期震荡，关注季节性增产及需求变化。

甲醇

• 价格表现：太仓现货价格2650元/吨，CFR中国价格319-323美元/吨。
• 供需变化：国内供应逐步降至低位，8月到港量可能下降，新疆装置重启，预计8月中旬出料。
• 趋势判断：短期震荡，关注地缘局势及港口库存变化。

聚烯烃

• 价格表现：PP和PE价格震荡，油制PP毛利-973元/吨，煤制PP毛利866元/吨。
• 供应端：近期检修较多，产量逐步增长，但7月中旬后运输限制可能影响8月供应。
• 需求端：淡季尾声，部分下游开始备库，订单有望回升。
• 趋势判断：短期震荡，关注地缘局势及下游需求。

聚氯乙烯（PVC）

• 价格表现：华东PVC市场价格下调，电石法5型料4360-4500元/吨，乙烯法主流4700-5200元/吨。
• 需求预期：国内房地产施工淡季接近尾声，需求有望走强。
• 趋势判断：PVC窄幅震荡，关注产量恢复及需求变化。

市场消息

1. 霍尔木兹海峡运输量回升：周三双向通行的商品运输船合计14艘，高于上周水平，市场对地缘冲突保持谨慎。
2. 俄罗斯燃料出口禁令延长：汽油、柴油、船用燃料和轻柴油出口禁令延长至2027年1月31日，9月起允许直接出口柴油、船用燃料和轻柴油。

图表分析要点

• 主力合约价格：各品种价格震荡，关注成本端及地缘因素影响。
• 基差表现：多数品种基差波动不大，部分品种如乙二醇、沥青基差有回归迹象。
• 跨期价差：燃料油、乙二醇等品种合约价差波动，需关注库存变化及到港量。
• 跨品种价差：原油内外盘价差、燃料油高低硫价差、乙二醇-PTA价差等反映市场供需及成本变化。

总结

整体来看，能源化工板块在地缘政治、供应变化及成本端影响下呈现震荡走势，短期市场情绪谨慎，交易员观望为主。投资者应密切关注地缘局势、库存变化、供需平衡及政策动向，以把握市场波动节奏。