20181102-东方财富证券-基础化工行业动态点评_18Q3基金持仓分析_行业仍偏低配_9页_1mb

基础化工行业动态点评总结

核心内容概述

2018年三季度，申万化工行业指数下跌0.82%，略好于同期上证指数的0.92%跌幅，显示出化工行业在整体市场中的相对抗跌性。根据基金三季报数据，Q3化工板块进入基金前十大重仓股的股票数量为111支，较Q2减少5支，但基金前十大重仓股中化工板块市值占比小幅上升至3.41%，仍低于其在A股市场中的市值占比5.91%，表明整体配置比例偏低。

主要观点

1. 个股配置情况

• 基金更倾向于配置蓝筹股、白马股以及具备成长性的电子化学品和新材料领域。
• 重点个股包括：中国石化、万华化学、桐昆股份、华鲁恒升、扬农化工、利尔化学、恒逸石化、广汇能源、国瓷材料、新宙邦等。

2. 配置变动趋势

• 石化能源板块配置比例明显提升，中国石化、广汇能源的重仓基金数量及持股市值均有增加。
• 一些个股如华鲁恒升、利尔化学、万润股份、万华化学、光华科技的重仓基金数量增幅较大，利尔化学、万润股份、光华科技、扬农化工、中国巨石的持仓占流通股比例增幅显著。

3. 配置建议

• 短期内建议关注油价后周期行业（如农化、煤化工）以及成长性较好的新材料领域。
• 原因包括：
  • 全球农产品价格上涨，国内环保政策趋严，推动农药价格上涨。
  • 油价高位叠加供暖季限气政策，增强煤化工企业成本优势。
  • 新材料领域具备较强的进口替代潜力和技术优势，成长性明确。

4. 推荐关注个股

• 华鲁恒升、扬农化工、利安隆、巨化股份、国瓷材料、新洋丰、利尔化学、鲁西化工、飞凯材料、晶瑞股份。

关键信息

风险提示

• 下游需求大幅下行
• 环保政策实施力度不及预期
• 大宗商品价格持续下跌

数据来源

• 所有数据均来自Choice系统，分析由东方财富证券研究所提供。

投资建议评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对基准指数涨幅15%以上
  • 增持：相对基准指数涨幅介于5%～15%之间
  • 中性：相对基准指数涨幅介于-5%～5%之间
  • 减持：相对基准指数涨幅介于-15%～-5%之间
  • 卖出：相对基准指数跌幅15%以上
• 行业评级：
  • 强于大市：相对基准指数涨幅10%以上
  • 中性：相对基准指数涨幅介于-10%～10%之间
  • 弱于大市：相对基准指数跌幅10%以上

图表目录

机构与分析师信息

• 机构名称：西藏东方财富证券股份有限公司
• 分析师：何玮
• 证书编号：S1160517110001
• 联系人：孙翠华
• 电话：021-23586480

声明与免责

• 本报告由东方财富证券研究所发布，具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。
• 报告基于合规渠道获取的数据，分析逻辑基于作者职业理解，结论独立、客观、公正。
• 投资建议不构成对任何人的投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或需求。
• 报告内容仅供参考，不构成投资邀请或依据，使用过程中产生的任何损失由投资者自行承担。

总结

本报告分析了2018年三季度基础化工行业的基金持仓情况，指出行业整体配置比例偏低，但部分个股如石化能源、农化及新材料领域受到基金更多关注。建议投资者重点关注具备成本优势、行业集中度提升及成长潜力的个股，同时需警惕下游需求下滑、环保政策执行力度不足及大宗商品价格下跌等风险。