20260902-兴业期货-_交易早参_农产品板块偏强运行_贵金属及有色品种整体承压-20260902_5页_267kb

交易早参总结 - 2026年9月2日

核心内容概述

2026年9月2日，全球市场受地缘政治与宏观经济双重因素影响，整体呈现震荡格局。农产品板块偏强运行，贵金属及有色品种整体承压。国内金融市场方面，A股市场震荡整理，债市企稳，股指期货与国债期货走势分化。能源价格因地缘局势升级而走高，对相关产业链产生积极影响，但市场仍需警惕政策与基本面变化带来的波动风险。

主要观点

1. 地缘政治风险加剧，市场风险偏好承压

• 美伊冲突升级，油价走高，国际原油期货逼近前高。
• 美国对伊朗发动打击，伊朗表示将进行报复，局势持续紧张。
• 多个发达经济体长债收益率创近年来新高，加息预期升温，压制市场情绪。
• A股市场整体震荡，上证指数微跌，创业板指跌幅较大。

2. 农产品板块偏强运行

• 棕榈油、豆油受原油价格强势和厄尔尼诺天气影响，价格维持多头思路。
• 天气扰动担忧持续，东南亚甘蔗和欧洲甜菜生长面临挑战。
• 生柴利润改善，市场对美豆油生柴政策保持关注。
• 农产品整体表现强势，对油脂价格形成支撑。

3. 贵金属延续回调走势

• 美联储加息风险上升，美元指数反弹乏力，金银价格承压。
• CME数据显示9月、10月、12月至少加息1次的概率分别为66.9%、77.5%、90.9%。
• 铂金、钯金跟随金银波动，但表现相对滞后，预计仍延续回调。

4. 有色品种分化运行

• 沪铜：供需紧张担忧延续，库存下降支撑铜价，但宏观不确定性增强，需警惕阶段性波动。
• 沪铝：国内去库延续，海外库存处于低位，叠加“金九银十”旺季预期，铝价偏强运行。
• 沪镍：库存高企，成本支撑有限，短期随宏观情绪偏弱震荡。

5. 能源化工板块偏强

• 甲醇：美伊局势恶化，供给收缩担忧增强，进口恢复受限，市场情绪偏强。
• PVC：供给压力不大，需求端略改善，但整体仍处淡季，板块强势运行。

6. 黑色金属震荡偏强

• 钢矿：终端需求季节性改善，焦煤、焦炭供应约束延续，支撑钢材价格，但需警惕焦煤供给恢复风险。
• 铁矿：供应增长弹性较大，需求预期支撑价格，维持区间震荡判断。
• 煤焦：焦煤供应受限，焦炭供需偏紧，价格仍有支撑，但政策风险积累。

7. 玻璃与纯碱短期反弹

• 纯碱：日产量下降，成本端支撑增强，短期供给收缩。
• 浮法玻璃：旺季临近，需求改善，库存低位，价格反弹，但终端需求仍受限。

关键信息

宏观层面

• 美伊冲突升级，地缘风险加剧，油价走高，市场风险偏好下降。
• 美国8月ISM制造业PMI下降至54.6，低于预期，但仍处扩张区间。
• 标普全球8月中国制造业PMI回升至51.5%，出口订单增速加快。

产业层面

• 全国光伏发电装机容量首次超过煤电，成为第一大电源。
• 国内光伏装机量达12.86亿千瓦，同比增长15.5%，用电占比达13%。
• 沃什偏鹰表态，美联储加息概率上升，对贵金属形成压制。
• 东部工业硅产能缩减，供应实质性收缩，但市场已充分消化预期。

市场走势

• A股市场震荡，成交量回落。
• 债市企稳，但高估值压力仍存。
• 期货市场整体呈现“强预期弱现实”的格局，板块分化明显。

风险提示

• 美联储加息风险上升，美元指数走强，压制贵金属价格。
• 焦煤、焦炭供应恢复风险，可能影响煤焦价格走势。
• 地缘局势反复，油价波动可能对能源化工板块产生影响。
• 农产品库存压力与天气不确定性并存，需警惕价格回调风险。
• 国内地产周期下行趋势未结束，需求端改善有限。

投资建议

• 农产品板块：整体偏强，关注天气和出口政策变化。
• 贵金属：短期承压，建议观望或轻仓参与回调。
• 有色品种：沪铜、沪铝维持多头思路，但需警惕宏观波动风险。
• 煤焦：短期支撑较强，但政策风险积累，建议谨慎看涨。
• 玻璃与纯碱：短期反弹为主，趋势尚未逆转，需关注需求改善情况。

数据来源

• Wind、同花顺、钢联、SMM、兴业期货投资咨询部

联系方式

• 联系人：魏莹
• 投资咨询从业编号：Z0014895
• 邮箱：weiy@cifutures.com.cn
• 兴业期货微信公众号：cif_xyqh