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交易早参总结 - 2026年9月10日

核心内容概览

2026年9月10日的交易早参指出，地缘政治扰动持续，能源化工及有色金属板块整体偏强运行。国内宏观数据有所改善，但海外局势加剧了市场不确定性。整体来看，市场情绪偏谨慎，资金观望情绪浓厚，主要品种呈现震荡格局。

主要观点

1. 宏观环境

• 地缘政治：美伊互袭升级，国际油价突破100美元关口，中东局势持续紧张，对市场情绪产生明显扰动。
• 通胀数据：中国8月CPI环比上涨0.4%，同比涨幅扩大至0.8%；核心CPI同比上涨1%。PPI环比上涨0.4%，同比涨幅扩大至3.8%。
• 美债市场：美国财政部回购60亿美元长期国债，高于此前预期，但美债收益率仍进一步走高。
• 美联储加息预期：市场预期美联储9月、10月、12月至少加息1次的概率分别为60.2%、71.6%、87.2%，加息预期持续升温。

2. 金融衍生品

• 股指期货：A股市场偏强震荡，上证指数收涨0.28%，创业板指下跌0.14%。市场整体成交量回落，科技主线仍具驱动，但需关注宏观因素改善。
• 国债期货：通胀数据略好于预期，但债市反应平淡。流动性平稳，但市场整体偏谨慎，短期上方压力仍存。

3. 有色金属板块

• 贵金属：黄金、白银跟随加息预期波动，铂金受供应收紧风险影响，基本面驱动相对较强。市场对美联储9月议息会议前价格波动风险较高。
• 沪铜：全球铜供应紧张，LME库存持续下降，注销仓单比例维持在50%以上，短期铜价受现货紧张支撑，但需警惕政策与宏观不确定性带来的波动。
• 沪铝：国内铝库存持续去化，叠加“金九”消费旺季，铝价下方支撑坚实，短期偏强震荡。
• 沪镍：短期供需博弈下，镍价维持震荡格局，成本与政策不确定性支撑价格，但需求端表现平淡。
• 新能源金属：工业硅供给端减产逐步兑现，但需求端疲软，价格维持震荡；多晶硅产量增加，但库存去化难度大，价格反弹动力不足。
• 纯碱与玻璃：纯碱因检修和成本上涨反弹，但基本面未实质性改善；玻璃产销率回升，库存下降，但地产周期下行趋势尚未结束，价格滞涨风险上升。

4. 能源化工板块

• 原油：地缘冲突加剧，油价情绪高位运行，中东现货溢价跳升至3月底以来最高。技术超买明显，若消息面缓和，油价或面临回调。
• 甲醇：受美伊局势影响，进口担忧加剧，港口库存下降，现货供需紧张，短期偏强运行。
• PVC：供给端检修影响开工率，需求端政策加码预期增强，库存回落，价格下方支撑改善。

5. 经济作物

• 棕榈油与豆油：天气减产担忧持续，MPOB数据即将公布，市场对累库预期较强。能源替代逻辑支撑价格，但估值偏高，存在波动风险。
• 白糖：厄尔尼诺天气和能源替代逻辑支撑白糖远月价格震荡偏强，需关注巴西压榨进度、中东局势及中国产销率变化。

关键信息

风险提示

• 地缘政治风险：美伊冲突持续升级，对能源及大宗商品价格形成显著扰动。
• 美联储加息预期：加息概率上升，对贵金属及美元资产形成压力。
• 供应端不确定性：全球多个金属品种面临供应紧张或中断风险，如铂金、铜、焦煤等。
• 需求疲软：国内地产周期下行，部分金属需求增长不及预期。
• 成本端波动：煤炭、焦煤等能源价格波动影响相关产业链价格支撑。

数据来源

• Wind、同花顺、钢联、SMM、兴业期货投资咨询部

联系信息

• 联系人：魏莹
• 投资咨询从业编号：Z0014895
• 邮箱：weiy@cifutures.com.cn
• 兴业期货微信号：cif_xyqh

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