20260928-招商期货-金融期货早班车_5页_508kb
AI报告摘要
金融期货早班车总结（2026年9月28日）
一、核心内容概述
本报告为2026年9月28日的金融期货早班车，涵盖了股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示等内容，旨在为投资者提供市场分析与策略建议。
二、股指期货市场表现
1. 市场概况
- 9月24日A股表现：四大股指均出现调整，其中上证指数下跌1.22%，报收3888.37点；深成指下跌2.34%，报收13316.97点；创业板指下跌2.68%，报收3288.95点；科创50指数下跌2.35%，报收1621.87点。
- 市场成交：沪深两市成交额为16,691亿元，较前日减少1,140亿元。
- 行业板块：煤炭、纺织服饰、银行板块表现较好，分别上涨0.63%、0.35%、0.31%；有色金属、电子、建筑材料板块表现一般，分别下跌3.53%、2.92%、2.81%。
2. 各股指期货合约表现
| 代码 | 名称 | 涨跌幅(%) | 现价 | 涨跌 | 成交量（手） | 成交额（万元） | 持仓量（手） | 日增仓量（手） | 结算价 | 基差（点） | 基差年化收益率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| IC2610 | 中证2610 | -2.41 | 7577.4 | -187.4 | 35107 | 5372229 | 61286 | -631 | 7597.6 | 46.7 | -13.9 |
| IC2611 | 中证2611 | -2.50 | 7512.6 | -192.8 | 6922 | 1049505 | 9446 | 3497 | 7533.6 | 111.5 | -10.2 |
| IC2612 | 中证2612 | -2.63 | 7451.6 | -201.4 | 81727 | 12313141 | 161480 | 9319 | 7471.8 | 172.5 | -10.1 |
| IC2703 | 中证2703 | -2.80 | 7278.4 | -209.8 | 13757 | 2026256 | 52375 | 2921 | 7302.8 | 345.7 | -9.9 |
| 000905.SH | 中证500 | -2.15 | 7624.1 | -167.8 | 12560395300 | 26992250 | -- | -- | -- | -- | -- |
| IF2610 | 沪深2610 | -1.83 | 4428.0 | -82.6 | 25746 | 3441382 | 52944 | 2522 | 4433.4 | 11.1 | -5.7 |
| IF2611 | 沪深2611 | -1.83 | 4402.6 | -82.0 | 5558 | 737661 | 8142 | 3073 | 4405.2 | 36.5 | -5.7 |
| IF2612 | 沪深2612 | -1.95 | 4375.0 | -87.2 | 56735 | 7490821 | 169008 | 8237 | 4376.6 | 64.1 | -6.5 |
| IF2703 | 沪深2703 | -2.06 | 4305.0 | -90.6 | 9373 | 1219121 | 58031 | 3775 | 4307.4 | 134.1 | -6.6 |
| 000300.SH | 沪深300 | -1.73 | 4439.1 | -78.1 | 15196578700 | 37546168 | -- | -- | -- | -- | -- |
| IH2610 | 上证2610 | -1.62 | 2834.0 | -46.6 | 13122 | 1121937 | 21395 | 2370 | 2840.4 | 8.7 | -7.0 |
| IH2611 | 上证2611 | -1.65 | 2821.8 | -47.2 | 2276 | 193356 | 2447 | 1162 | 2822.6 | 20.9 | -5.1 |
| IH2612 | 上证2612 | -1.88 | 2804.6 | -53.6 | 31701 | 2681568 | 69196 | 4235 | 2805.2 | 38.1 | -6.0 |
| IH2703 | 上证2703 | -1.88 | 2773.0 | -53.0 | 4706 | 393552 | 16888 | 1499 | 2771.8 | 69.7 | -5.3 |
| 000016.SH | 上证50 | -1.42 | 2842.7 | -41.0 | 3559116600 | 10273052 | -- | -- | -- | -- | -- |
| IM2610 | 中千2610 | -2.43 | 7528.0 | -187.8 | 48440 | 7365996 | 94980 | 4179 | 7545.6 | 42.1 | -12.7 |
| IM2611 | 中千2611 | -2.46 | 7459.0 | -188.2 | 9001 | 1354727 | 12127 | 4465 | 7477.4 | 111.1 | -10.2 |
| IM2612 | 中千2612 | -2.56 | 7391.0 | -194.2 | 142832 | 21330936 | 256945 | 20749 | 7407.2 | 179.1 | -10.6 |
| IM2703 | 中千2703 | -2.61 | 7203.8 | -193.4 | 23162 | 3373589 | 91905 | 7124 | 7218.8 | 366.3 | -10.5 |
| 000852.SH | 中证1000 | -2.26 | 7570.1 | -175.4 | 18578084300 | 34330571 | -- | -- | -- | -- | -- |
3. 交易策略
- 中长期策略：维持做多经济的判断，当前以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约。
4. 风险提示
- 外生宏观冲击：可能对市场造成系统性影响。
- 财政扩张进度不及预期：可能影响经济复苏节奏。
- 其他系统性冲击：如政策变动、国际局势等。
三、国债期货市场表现
1. 市场概况
- 9月24日国债期货表现：整体走强，活跃合约中，TS上涨0.01%，TF上涨0.03%，T上涨0.03%，TL上涨0.31%。
- 现券情况：当前活跃合约为2612合约，各CTD券收益率变动为0bps，对应净基差和IRR分别为：
- TS2612：净基差0.0，IRR1.251%
- TF2612：净基差0.0，IRR1.373%
- T2612：净基差0.0，IRR1.497%
- TL2612：净基差0.1，IRR2.094%
2. 各国债期货合约表现
| 代码 | 名称 | 涨跌幅(%) | 现价 | 成交量（手） | 成交额（万元） | 持仓量（手） | 日增仓量（手） | 结算价 | 净基差（点） | CTD券隐含利率现券收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| TS2612 | 二债 2612 | 0.01 | 102.6 | 44381 | 9106153 | 72983 | -1185 | 102.592 | 0.0 | 1.251 |
| TS2703 | 二债 2703 | 0.00 | 102.6 | 739 | 151607 | 2263 | 45 | 102.574 | 0.1 | 1.264 |
| TS2706 | 二债 2706 | 0.01 | 102.6 | 384 | 78770 | 219 | 1 | 102.566 | 0.4 | 1.361 |
| 250003 | 25附息国债 03 | 0.01 | 100.4 | 928350000 | 93202 | -- | -- | -- | -- | 1.305 |
| TF2612 | 五债 2612 | 0.03 | 106.6 | 51091 | 5444403 | 235673 | 3555 | 106.57 | 0.0 | 1.373 |
| TF2703 | 五债 2703 | 0.02 | 106.5 | 2232 | 237698 | 10221 | 855 | 106.495 | 0.0 | 1.389 |
| TF2706 | 五债 2706 | 0.01 | 106.4 | 60 | 6387 | 140 | 11 | 106.455 | 0.0 | 1.405 |
| 250004 | 25附息国债 04 | 0.05 | 100.4 | 3213480000 | 322559 | -- | -- | -- | -- | 1.558 |
| T2612 | 十债 2612 | 0.03 | 109.6 | 70107 | 7682647 | 437422 | 376 | 109.585 | 0.0 | 1.497 |
| T2703 | 十债 2703 | 0.03 | 109.5 | 2622 | 287080 | 17174 | 350 | 109.49 | 0.0 | 1.513 |
| T2706 | 十债 2706 | 0.02 | 109.4 | 151 | 16519 | 967 | 5 | 109.395 | 0.4 | 1.542 |
| 230023 | 23附息国债 23 | 0.15 | 118.8 | 7704730000 | 914471 | -- | -- | -- | -- | 2.074 |
3. 资金面情况
- 公开市场操作：央行货币投放515亿元，货币回笼1,620亿元，净回笼1,105亿元。
4. 交易策略
- 资金宽松预期：建议做平利率曲线。
5. 风险提示
- 货币政策宽松超预期：可能影响利率走势。
- 经济复苏不及预期：可能对国债期货造成压力。
四、短端资金利率市场变化
| 指标 | 今价 | 昨价 | 一周前 | 一月前 |
|---|---|---|---|---|
| SHIBOR:隔夜 | 1.364 | 1.364 | 1.460 | 1.419 |
| SHIBOR:1周 | 1.400 | 1.400 | 1.450 | 1.432 |
| DR001 | 1.359 | 1.359 | 1.473 | 1.423 |
| DR007 | 1.395 | 1.395 | 1.451 | 1.434 |
五、市场分析与建议
- 股指期货：整体市场调整，建议中长期做多经济，逢低配置远期合约。
- 国债期货：市场走强，资金宽松预期下，建议做平利率曲线。
- 资金利率：短端利率维持稳定，资金面偏紧，需关注政策动向。
六、作者简介
- 王昊昇：招商期货金融期货研究员，具有期货从业资格（F03120552）和投资咨询资格（Z0022940），武汉大学本科应用数学、金融学双学位学士，新加坡南洋理工大学硕士。
- 研究方向：擅长应用各项工具，对商品策略、股指板块轮动和国债基本面进行多角度分析，专注股债商结合的大类资产研究。
七、重要声明
- 本报告由招商期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格。
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