20260928-华龙期货-甲醇周报_基本面支撑弱化_后续关注地缘_9页_839kb

甲醇市场周度总结（2026年9月28日）

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析了甲醇市场在2026年9月18日至24日的走势及后续展望。报告指出，尽管地缘政治因素（美伊局势）仍对甲醇市场有所支撑，但基本面支撑逐步弱化，供给压力上升，需求端存在分化，整体市场呈现震荡偏弱态势。

主要观点

• 地缘政治支撑减弱：美伊局势持续紧张，但对甲醇的提振作用已不如前期显著。
• 供给端压力上升：国内甲醇产量持续回升，产能利用率提升，供给增加对价格形成下行压力。
• 需求端分化：烯烃开工率提升，但外采MTO亏损加剧，下游负反馈风险上升。
• 库存下降：甲醇样本企业库存及港口库存均有所下降，显示市场去库趋势。
• 利润分化：不同工艺路线利润表现不一，焦炉气制甲醇盈利最优，煤制甲醇利润有所收缩，MTO亏损扩大。
• 后市展望：供给端压力预计继续加大，需求端存在不确定性，地缘政治仍是关键变量。

关键信息

一、甲醇价格走势

• 上周甲醇加权价格下跌 0.39%，收于 3043元/吨。
• 华东价格波动区间为 3930-4450元/吨，市场震荡偏强。
• 华南价格波动区间为 4330-4500元/吨，因供应补充略有回落。
• 内地市场整体偏弱震荡，主产区鄂尔多斯北线价格在 3318-3380元/吨，东营接货价格在 3620-3730元/吨。

二、基本面分析

1. 供给端

   • 上周甲醇产量 195.29万吨，环比增加 6.14万吨。
   • 产能利用率 86.44%，环比提升 3.25%。
   • 本周产量预计 209.08万吨，产能利用率 92.54%，供给压力进一步上升。

2. 需求端

   • 烯烃：部分MTO装置重启，开工率提升。
   • 冰醋酸：产能利用率走低，但关注广东新装置投产。
   • 甲醛：淄博齐惠装置开车，供应预期小幅增加。
   • 氯化物：金岭大王装置计划检修，产能利用率继续下降。
   • 二甲醚：河南心连心装置恢复运行，产能利用率提升。

3. 库存情况

   • 样本企业库存 26.52万吨，环比下降 5.19%。
   • 港口库存 41.20万吨，环比下降 2.81%。
   • 本周库存预计 27.86万吨，环比微增，但整体仍处于低位。

4. 利润表现

   • 焦炉气制甲醇盈利最优，周均利润 1530元/吨，环比上涨 3.59%。
   • 煤制甲醇利润有所收缩，西北内蒙古煤制甲醇周均利润 580.41元/吨，环比下降 12.75%。
   • 外采MTO深度亏损，负反馈风险上升。

后市展望

• 供给压力：本周产量及产能利用率继续上升，供给端对甲醇形成明显压力。
• 需求变化：MTO亏损扩大，可能引发下游负反馈，需关注需求端变化。
• 地缘政治：美国拒绝伊朗重开霍尔木兹海峡提议，地缘因素仍对市场有一定支撑。
• 总体判断：基本面支撑弱化，后续需重点关注美伊局势进展及供需变化。

操作策略

• 甲醇调整后，可考虑 偏多操作。
• 期权端：可考虑 牛市价差策略以应对潜在上涨机会。

数据来源

• 隆众资讯
• 博弈大师

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