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纯碱周报总结（2026.9.21-9.24）

核心内容概述

本周纯碱期货市场整体呈现震荡偏弱态势，主力合约SA2701收盘价为1004元/吨，较前一周下跌0.20%。现货市场方面，河北沙河重碱低端价为974元/吨，环比下跌0.51%。纯碱期货与现货的基差也有所扩大，由-27元/吨增至-30元/吨，表明期货价格进一步贴水现货。

市场走势分析

从数据可以看出，纯碱期货价格小幅下跌，现货价格同步走弱，基差扩大，市场整体承压。

行业基本面分析

供给端

• 行业开工率：本周纯碱行业开工率为70.26%，处于相对高位。
• 产量：周度产量为66.92万吨，其中重质纯碱产量为35.28万吨，为历史高位。
• 检修情况：前期检修企业即将恢复生产，但行业仍处于亏损状态，企业提负荷意愿不强，预计下周整体供应小幅增加，产量约72万吨。
• 利润情况：华北氨碱法利润为-245元/吨，华东联产法利润为-263元/吨，显示行业盈利能力较弱。

需求端

• 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量为14.30万吨，开工率为66.99%，环比下降700吨，表明需求有所减弱。
• 光伏玻璃：光伏玻璃日熔量为6.68万吨，环比下降1200吨，需求持续下滑。
• 产销率：本周纯碱周度产销率为106.32%，显示供应略大于需求，存在库存压力。

库存情况

• 全国纯碱厂内库存：截至9月24日，库存为180.58万吨，较前一周下跌4.39%，但仍高于5年均值。
• 库存趋势：库存处于同期高位，反映出供需错配问题尚未得到有效改善。

主要观点

1. 短期走势：纯碱市场短期内预计震荡偏弱运行，主要受供给高位和需求走弱的影响。
2. 基本面格局：供给端持续高位，需求端受浮法玻璃和光伏玻璃减产影响，整体供需失衡。
3. 库存压力：尽管库存环比下降，但仍在5年均值上方运行，库存压力仍存。

关键信息

• 价格走势：纯碱期货价格小幅下跌，现货价格同步走弱。
• 供给变化：行业开工率维持高位，产量历史高位，检修企业恢复生产但提负荷预期不强。
• 需求变化：浮法玻璃和光伏玻璃持续减产，下游需求疲软。
• 库存情况：全国纯碱厂内库存180.58万吨，库存仍处于较高水平。

风险提示

• 行业反内卷超预期：若企业加速提负荷或减产，可能进一步影响市场供需。
• 地产政策超预期：若地产政策出现重大调整，可能对浮法玻璃需求产生较大影响。

数据来源

• 期货价格、现货价格、基差数据：Wind、钢联
• 开工率、产能产量数据：钢联
• 浮法玻璃、光伏玻璃日熔量数据：钢联
• 库存数据：钢联
• 光伏玻璃价格走势数据：隆众资讯

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本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成任何投资建议。报告内容基于公开信息和市场分析，不保证其准确性或完整性。投资者据此操作，风险自担。