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纯碱早报总结 2026-9-24

核心内容概述

本报告对纯碱市场进行了全面分析，涵盖期货行情、基本面、库存及主力持仓等方面。整体来看，纯碱市场呈现偏空态势，短期预计震荡偏弱运行。

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主要观点

1. 期货行情

• 日盘收盘价：SA2701主力合约收盘价为1011元/吨，较前值下跌0.59%。
• 现货价格：河北沙河重质纯碱现货价为980元/吨，较前一日下跌8元/吨。
• 基差情况：主力合约基差为-31元，期货升水现货，基差走弱。

2. 基本面分析

(1) 供给端

• 行业开工率：纯碱周度行业开工率为70.26%，处于较高水平。
• 产量：周度产量为66.92万吨，其中重质纯碱产量为35.28万吨，为历史高位。
• 企业检修：个别企业检修或减产，但随着前期检修恢复，预计供应将逐步增加。

(2) 需求端

• 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量为14.30万吨，开工率为66.99%，整体持稳但未明显回升。
• 光伏玻璃：光伏玻璃日熔量延续下滑，对纯碱需求走弱，进一步加剧市场压力。

(3) 库存情况

• 厂内库存：全国纯碱厂内库存为188.88万吨，较前一周下跌2.19%，但仍高于5年均值。
• 库存压力：库存处于历史同期高位，叠加需求疲软，对价格形成压制。

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关键信息

1. 主要逻辑

• 供给高位：纯碱产量处于历史高位，供应端压力较大。
• 需求疲软：浮法玻璃与光伏玻璃持续减产，终端需求不振。
• 库存高企：厂内库存维持在高位，市场面临去库存压力。
• 整体格局：行业呈现供需错配，短期难有明显改善。

2. 风险点

• 行业反内卷超预期：若企业进一步减产或行业竞争加剧，可能对市场产生不利影响。
• 地产政策超预期：若地产政策放松，可能带动浮法玻璃需求回升，缓解市场压力。

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影响因素总结

利多因素

• 浮法玻璃冷修乏力：浮法玻璃生产整体持稳，未出现明显减产。

利空因素

• 光伏玻璃持续减产：光伏玻璃日熔量下滑，对纯碱需求持续走弱。

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数据来源

• 期货行情数据：Wind、钢联
• 现货价格数据：钢联
• 生产利润数据：钢联
• 开工率与产量数据：钢联
• 产销率数据：钢联
• 浮法玻璃与光伏玻璃数据：钢联、隆众资讯

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