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报告摘要
豆粕与大豆市场总结（2026年9月15日）
核心内容概览
本报告分析了豆粕与大豆市场的近期动态，涵盖基本面、基差、库存、盘面、持仓及价格走势等方面，同时结合供需平衡表、进口出口数据和市场风险因素，为市场参与者提供参考。
豆粕观点与策略
基本面
- 美豆震荡收涨，中国采购美国新季大豆支撑市场信心。
- 国内豆粕受美豆带动及海峡运输问题扰动，短期供需两旺，进入震荡偏强格局。
基差
- 现货价格为3270元/吨，基差-91，贴水期货，偏空。
库存
- 油厂豆粕库存110.99万吨，环比减少2.31%，同比减少4.68%，偏多。
盘面
- 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
主力持仓
- 主力空单减少，资金流出，偏空。
预期
- 豆粕M2701合约预计在3350至3410区间震荡。
大豆观点与策略
基本面
- 美豆震荡偏强，国内大豆受国产减产预期扰动和需求支撑，短期冲高回落进入高位震荡。
基差
- 现货价格为4740元/吨，基差-288，贴水期货，偏空。
库存
- 油厂大豆库存832.19万吨，周环比增加3.75%，同比增加13.5%，偏空。
盘面
- 价格在20日均线下方但方向向上，中性。
主力持仓
- 主力多单减少，资金流出，偏多。
预期
- 国内大豆与进口大豆比价偏高，存在回落可能；进口大豆到港增多和国产增产压制价格预期，豆一A2611合约预计在5000至5100区间震荡。
近期要闻
- 中国持续采购美国大豆，中美贸易谈判继续进行，美豆短期偏强震荡。
- 国内进口大豆到港量维持高位，油厂库存偏高。
- 生猪养殖利润仍小幅亏损，二次育肥临近尾声，豆粕需求尚处旺季。
- 巴西进口大豆受中东局势影响，到港量受限，国内豆粕或维持震荡偏强。
市场主要逻辑与风险点
豆粕
-
利多因素：
- 中美贸易谈判达成初步协议；
- 国内油厂豆粕库存尚无压力；
- 美国大豆生长和收割天气仍有变数。
-
利空因素：
- 国内进口大豆库存维持偏高位；
- 美国大豆短期丰产预期压制价格高度。
-
主要风险点：
- 美国大豆产区天气整体良好，压制盘面高度；
- 中东局势变化及中美贸易谈判不确定性。
大豆
-
利多因素：
- 中美贸易谈判仍有变数，中国采购美国大豆存在不确定性；
- 国产大豆需求回升预期支撑价格。
-
利空因素：
- 国内进口大豆库存维持偏高位；
- 新季国产大豆增产压制价格预期。
-
主要风险点：
- 国内大豆与进口大豆比价偏高，存在回落风险；
- 进口大豆到港增多和国产增产，压制价格预期。
价格走势与数据汇总
豆粕价格走势
- 9月4日至9月14日，豆粕期货主力价格区间震荡，现货价格稳定在3260至3290元/吨。
- 豆粕期货主力M2701合约预计在3350至3410区间震荡。
大豆价格走势
- 大豆期货主力价格区间震荡，现货价格稳定在4431至4520元/吨（巴西完税价）。
- 豆一A2611合约预计在5000至5100区间震荡。
价格对比与价差
- 豆菜粕现货价差维持高位，2701合约价差在834至894元/吨之间。
供需平衡表
全球大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨）
- 美豆产量和期末库存逐步增加，库存消费比维持在20%左右。
国内大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨）
- 国产大豆产量小幅增加，进口量维持高位，总供给和总消费同步增长，期末库存有所上升，库存消费比维持在29.75%。
其他市场数据
- 美豆生长状况：截至上周，美豆结荚率良好，落叶率同比小幅增高，优良率低位持平。
- 进口大豆到港量：短期维持高位，同比增多。
- 油厂压榨量：维持偏高位，7月豆粕产量同比微增。
- 油厂未执行合同：低位回升，长假前备货需求增加。
- 豆粕成交：中下游采购低位回升，提货量高位回落。
- 油厂库存：大豆库存高位回落，豆粕库存小幅回落。
- 进口大豆成本：跟随美豆回升。
- 生猪市场：生猪存栏小幅增加，母猪存栏持续减少，大猪比例回落，猪粮比和料肉比回落至低位。
总结
豆粕和大豆市场在短期内受到中美贸易谈判、美国大豆生长天气及进口大豆到港量等因素的影响，整体呈现震荡偏强格局。豆粕M2701合约预计在3350至3410区间震荡，而大豆A2611合约预计在5000至5100区间震荡。市场风险点主要集中在中美贸易谈判进展和中东局势变化上，需密切关注。
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