20260911-大越期货-豆粕周报_美农报数据偏空_豆粕冲高回落_45页_1mb

豆粕周报总结（9.7-9.11）

核心内容概述

本周报告分析了豆粕与大豆市场的走势及影响因素，指出当前市场受中美贸易关系、美国大豆生长天气、进口大豆到港量、国内需求及油厂库存等多重因素影响。整体来看，豆粕和大豆市场均呈现震荡格局，短期走势受外部因素影响较大，中期则需关注供需变化及政策动向。

主要观点

豆粕市场

1. 基本面：美豆受天气和贸易关系影响震荡偏强，国内豆粕受需求回升和美豆带动影响冲高回落，整体供需两旺，短期维持震荡偏强格局。
2. 基差：现货价格3290元/吨，基差-112，贴水期货，偏空。
3. 库存：油厂豆粕库存113.61万吨，环比减少2.67%，同比略降，偏多。
4. 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
5. 持仓：主力空单减少，资金流出，偏空。
6. 预期：短期受中国采购美豆及美豆生长天气影响偏强震荡，中期则关注美国大豆产量和中美贸易谈判后续进展。

大豆市场

1. 基本面：美豆震荡回落，受中国采购和天气影响偏强震荡，国内大豆受国产增产和进口库存高企压制，短期偏强震荡。
2. 基差：现货价格4740元/吨，基差-306，贴水期货，偏空。
3. 库存：油厂大豆库存802.1万吨，环比减少3.12%，同比增加，偏空。
4. 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
5. 持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
6. 预期：国内大豆短期偏强震荡，受美豆带动和国产需求支撑，但进口大豆到港及国产增产预期压制盘面高度。

关键信息

近期要闻

1. 中国持续采购美国大豆，中美贸易谈判继续进行，美国大豆生长天气仍有变数。
2. 美国大豆出口检验量环比回落，但中国采购支撑仍存。
3. 国内生猪养殖利润小幅亏损，二次育肥接近尾声，豆粕需求尚处旺季。
4. 国内进口大豆到港量维持高位，油厂压榨量保持偏高，豆粕库存小幅回落。

� 利多因素

• 中美贸易谈判达成初步协议，短期利多美豆。
• 国内油厂豆粕库存尚无压力。
• 美国大豆生长天气仍有变数，支撑盘面预期。

利空因素

• 国内进口大豆库存维持高位，同比增多。
• 美国大豆丰产预期压制盘面高度。
• 国内生猪养殖利润小幅亏损，需求端支撑有限。

市场风险点

豆粕

1. 美国大豆产区天气整体良好，压制价格高度。
2. 中东局势及中美贸易谈判后续存在不确定性。

大豆

1. 国内大豆与进口大豆比价偏高，存在回落可能。
2. 进口大豆到港增多及国产增产预期，压制价格走势。

交易策略建议

豆粕

• 期货：M2701合约短期3300至3500区间震荡，短线区间交易为主。
• 期权：卖出1月浅虚值看跌期权。

大豆

• 期货：豆一2611合约4900至5100区间震荡，短线区间交易为主。
• 期权：卖出11月浅虚值看跌期权。

下周关注重点

1. 最重要：美国大豆产区生长天气、中美贸易协议执行后续、中国进口大豆到港及开机情况。
2. 次重要：国内豆粕需求情况、油厂库存和下游采购情况。
3. 再次重要：宏观因素、中东局势、俄乌冲突等地缘政治影响。

数据概览

美国大豆供需平衡表（单位：千吨）

国内大豆供需平衡表（单位：千吨）

生猪养殖市场分析

• 生猪外购和自繁自养养殖亏损有所改善。
• 生猪存栏量6月环比和同比小幅减少，但仍处高位。
• 母猪存栏量持续减少，接近调控目标。
• 生猪价格短期探底回升，预计维持区间震荡。

技术面分析

• 豆粕：期货冲高回落，KDJ和MACD指标高位震荡回落，短期进入技术性震荡整理阶段。
• 大豆：期货冲高回落，KDJ和MACD指标高位震荡回落，短期进入技术性震荡整理阶段。

总结

豆粕与大豆市场均呈现震荡格局，短期走势受中美贸易谈判、美国大豆生长天气及进口情况影响较大，中期需关注供需变化和地缘政治因素。豆粕期货短期偏强震荡，中期维持区间震荡；大豆期货短期偏强震荡，中期则受国产增产和进口大豆到港情况压制。市场整体仍需等待更多指引，如美国大豆收割天气和中美贸易协议执行情况。