20260828-海证期货-2026年9月纯碱市场行情策略展望_需求持续疲弱_纯碱市场恐难言改观_18页_2mb

报告摘要

2026年9月纯碱市场行情策略展望总结

核心内容概述

2026年8月，纯碱市场整体呈现低位震荡走势，价格虽有所回升，但反弹幅度有限。市场企稳主要受到阶段性供给缩量和成本支撑的影响，但整体供需格局仍偏弱，下游需求疲软、终端补货意愿不足、库存压力不减，限制了价格反弹空间。展望9月份，纯碱价格预计将继续宽幅震荡，供需改善难度较大，产业去库压力仍存，价格或维持盘整。

主要观点

价格走势：
- 8月纯碱主力01合约止跌企稳，价格低位偏强震荡，波动弹性有限。
- 9月纯碱价格预计延续宽幅震荡，难以摆脱弱势格局。
现货市场表现：
- 本月纯碱现货市场价格弱稳波动，交投氛围欠佳，下游补库意愿不足。
- 区域价格差异明显，华北重碱价格1120-1220元/吨，华东约1130-1230元/吨，华中约1090-1180元/吨。
- 轻碱价格也呈现下滑趋势，华北约1050元/吨，华东约980元/吨，华中约930元/吨。
基差与价差分析：
- 本月纯碱09合约与01合约基差震荡调整，华北重碱01合约基差约89元/吨，华中重碱01合约基差约39元/吨。
- 01&05价差窄幅调整，月底微降，预计9月仍将偏弱运行。
供给端情况：
- 8月纯碱开工率先抑后扬，中下旬随部分装置恢复而反弹，整体开工率约80.44%。
- 纯碱产量止跌回升，周度产量约76.62万吨，供给端较为充裕。
- 检修损失量冲高回落，下旬逐步恢复，整体损失量约64.61万吨。
库存情况：
- 8月纯碱产业库存持续攀升，绝对量压力不减，厂家总库存约187.27万吨。
- 库存从绝对量和季节性来看均处于高位波动，去库进程迟缓，对价格形成压制。
出口与进口情况：
- 8月纯碱出口量环比大幅增加，出口量约28.23万吨，出口均价163.17美元/吨。
- 进口量有所增加，但整体量较低，7月进口量约2.97万吨，进口均价166.92美元/吨。
下游玻璃市场表现：
- 8月浮法玻璃日熔量维稳，平均开工率约67.24%，日产量约14.22万吨。
- 光伏玻璃在产产能稳定，库存约222.09万吨，库存天数约44.8天。
- 玻璃市场需求持续萎缩，对原料消费支撑乏力，9月去库压力犹存。
利润与成本情况：
- 8月纯碱产业利润继续下滑，氨碱法纯碱理论利润约-192.3元/吨，联碱法约-184元/吨。
- 产业低利润或为常态，成本支撑渐显，叠加产能释放周期，纯碱市场难以摆脱弱势。