20260825-中泰期货-晨会纪要_14页_789kb

中泰期货交易观点总结（2026年8月25日）

核心内容概述

本报告汇总了中泰期货分析师团队对各类期货品种的短期趋势判断与市场波动原因分析，涵盖宏观金融、黑色、有色和新材料、农产品、能源化工等多个板块。分析主要基于基本面和量化指标两大维度，结合市场情绪、供需变化、政策动向及国际形势等多方面因素。

主要观点

宏观金融

• 股指期货：整体维持宽幅震荡，权重宽基指数下方空间有限，短期波动可能加大。
• 国债期货：暂观望，资金面边际收敛，降息预期有限，整体震荡偏强。
• 宏观环境：央行MLF操作释放流动性宽松信号，美伊局势持续升温，地缘风险压制风险偏好。

黑色板块

• 螺矿：供需格局持续改善，短期震荡偏强，但中长期仍偏弱。
• 煤焦：供给端紧张支撑价格，短期维持强势，但需关注终端需求疲软。
• 铁合金：硅铁11合约多配资金活跃，但上方抛压明显，中期建议逢高偏空。
• 纯碱与玻璃：纯碱库存压力缓解，玻璃利润承压，建议震荡思路对待。
• 总体判断：黑色板块短期情绪回暖，但中长期仍需关注需求改善的持续性。

有色和新材料

• 贵金属：黄金和白银受地缘避险情绪支撑，短期偏强，建议逢低布局多单。
• 沪铜：宏观压制减弱，基本面支撑较强，短期偏强。
• 沪锌：库存减少，价格震荡，建议观望。
• 工业硅与多晶硅：工业硅供需边际好转，多晶硅受政策与成本影响，维持高位震荡。
• 碳酸锂：供需预期差逐步落地，短期偏强，后续关注仓单与基差变动。

农产品

• 棉花：国储棉投放、天气扰动及下游需求支撑，郑棉震荡偏强。
• 白糖：库存压力较大，受国际糖价影响，短期偏弱。
• 鸡蛋：现货偏强，期货贴水，短期或支撑近月合约偏强。
• 苹果：旧季库存压力与新季丰产预期并存，短期震荡偏弱。
• 玉米：天气炒作仍可能带来扰动，建议关注1-5反套策略。
• 红枣：高库存与需求疲弱压制价格，短期震荡偏弱。
• 生猪：供需格局改善，现货价格重心有望上移，建议逢低偏多。

能源化工

• 原油：地缘政治风险溢价持续发酵，油价高位震荡，建议偏多思路。
• 燃料油：地缘冲突仍是核心驱动，关注供应恢复节奏。
• 塑料：短期偏强震荡，但需警惕回调风险。
• 橡胶：受厄尔尼诺影响，存在减产预期，建议关注中长期买入机会。
• 甲醇：供应扰动较大，需求走弱，短期偏强震荡，需警惕回调。
• PVC：库存压力较大，需求不足，短期震荡为主。
• 聚酯产业链：跟随成本波动，建议关注PX-PTA、MEG1-5正套机会。
• 液化石油气：供应收紧支撑价格，但需求疲软限制上涨空间。
• 纸浆与原木：纸浆受成本支撑，原木因放货缓慢支撑价格，建议震荡思路。
• 烧碱：液碱价格低位，烧碱市场维持震荡。

关键信息汇总

交易咨询资格信息

• 交易咨询资格号：证监许可[2012]112
• 联系人：王竣冬
• 期货从业资格：F3024685
• 交易咨询从业证书号：Z0013759
• 研究咨询电话：0531-68808794
• 客服电话：400-618-6767
• 公司网址：www.ztqh.com
• 中泰微投研小程序：点击查看

分析师团队信息

风险提示

• 宏观风险：美伊局势、地缘政治冲突、美元流动性变化等可能影响市场情绪。
• 供需变化：部分品种如煤焦、工业硅、多晶硅等供需矛盾可能反复。
• 政策风险：能耗双控、反内卷、进口政策等可能对部分品种产生影响。
• 市场情绪：部分品种如硅铁、工业硅等受资金博弈影响较大，需谨慎对待。

投资建议

• 偏多品种：原油、贵金属、工业硅、多晶硅、碳酸锂、鸡蛋、聚酯产业链等。
• 偏空品种：硅铁、PVC、锌、玻璃、尿素等。
• 震荡品种：股指期货、国债期货、塑料、橡胶、烧碱、纸浆、液化石油气等。

免责声明

本报告由中泰期货股份有限公司发布，具有中国证监会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅供本公司客户参考，不构成任何交易建议。市场有风险，投资需谨慎。