20260819-华泰期货-新能源及有色金属日报_价格回落现货市场难好转_6页_1mb

报告摘要

锌市场分析总结

核心内容概述

2026年8月18日，锌市场整体呈现价格回落态势，现货市场回暖有限，期货市场亦出现回调。当前锌价受国内需求疲软影响，虽有下游逢低采购意愿，但尚未达到心理预期价位，导致市场难以出现明显反弹。与此同时，矿端支撑力度较强，锌矿价格持续下行，进口矿港口报价甚至低至-150美元/吨，显示矿端供应偏紧，对锌价回调空间形成一定限制。

主要观点

现货市场表现
- LME锌现货升水为82.88美元/吨，显示伦敦市场对锌的现货需求仍具支撑。
- SMM上海锌现货价格较前一交易日下跌290元/吨至25530元/吨，升贴水为-50元/吨。
- 广东锌现货价格下跌275元/吨至25500元/吨，升贴水-140元/吨。
- 天津锌现货价格下跌285元/吨至25480元/吨，升贴水-100元/吨。
- 现货市场整体表现偏弱，价格回落与升贴水走低表明市场对现货需求信心不足。
期货市场走势
- 沪锌主力合约当日开盘25835元/吨，收盘25705元/吨，下跌190元/吨。
- 全天成交140500手，持仓量152344手，显示市场交投活跃但价格承压。
- 价格波动区间为25605元/吨至25835元/吨，日内震荡偏弱。
库存变化
- SMM七地锌锭库存为27.00万吨，较上期增加0.57万吨，库存仍处于高位。
- LME锌库存为86525吨，较前一交易日减少300吨，库存持续下降，显示市场去库趋势。
供需格局
- 国内锌锭库存仍高，短期内出口市场难以缓解库存压力。
- 供应端预计环比增加，但矿端支撑仍存，锌价回调空间有限。
策略建议
- 宏观情绪落地后，短期内锌价缺乏上涨动力。
- 矿端偏紧，回调行情中具备买入保值的性价比。