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羅博特科（3757.HK）新股預覽總結

核心內容概述

羅博特科是一家專注於光伏智能製造設備行業的公司，其業務覆蓋光伏製造設備、完整生產線及智能製造系統三大領域。公司技術先進，擁有專有知識產權，並具備全球化業務佈局，能夠服務全球主要科技創新中心。此外，公司通過戰略性收購ficonTEC，進一步整合資源，建立跨產業的工業平台。

主要觀點與關鍵信息

1. 業務與技術

• 光伏製造設備：主要用於光伏電池生產，包括硅晶圓裝卸等自動化設備。
• 完整生產線：根據客戶需求，整合自有與第三方設備，提供定制化解決方案。
• 智能製造系統：以軟件為核心，基於公司專有的R2Fab MES平台，實現自動化工廠運營。

2. 技術優勢

• 擁有數十年創新成果，技術成熟且經過驗證。
• 涵蓋智能製造的各個層面，包括機械精度與數據驅動控制。
• 技術支撐速度、可重複性及準確性，具有較強競爭力。

3. 全球業務佈局

• 公司在全球設有研發、製造、支持及銷售團隊，覆蓋多個地點。
• 通過互補的生產基地、研發中心及服務網絡，強化全球市場服務能力。

4. 戰略性收購

• 2020年對ficonTEC進行少數股權投資，後完全收購。
• 整合後，公司實現研發、客戶需求、生產及運營的系統性協同。
• 創建了硅光製造與可再生能源自動化的連接平台，提升產業融合能力。

5. 財務表現

• 2023年度收入：15.70億元人民幣
• 2024年度收入：11.04億元人民幣
• 2025年度收入：9.49億元人民幣
• 2023年度期內利潤：0.79億元人民幣
• 2024年度期內利潤：0.63億元人民幣
• 2025年度期內利潤：-0.45億元人民幣
• 財務表現顯示收入持續下滑，利潤出現負值，反映公司可能面臨市場壓力或成本上升。

6. 發行與上市資訊

• 發售數目：0.12億股
  • 香港發售：0.01億股
  • 國際發售：0.11億股
• 招股價：436.00港元
• 市值（以最高發售價計算）：782.55億港元
• 最高集資額：51.78億港元
• 招股日期：2026年9月21日至24日
• 上市日期：2026年9月29日
• 每手股數：50股

7. 評級與分析

• 基本因素及估值：★★☆☆☆（中等）
• 業績成長性：★☆☆☆☆（弱）
• 業內代表性：★★★★☆（較高）
• 行業景氣度：★★★☆☆（中等）
• 市況景氣度：★★★☆☆（中等）

分析認為公司在行業中具有較強代表性，但近期財務表現疲軟，行業與市況景氣度中等，估值與成長性方面有待觀察。

保薦人與權益披露

• 保薦人：花旗、華泰國際、東方證券
• 分析員：陳政生，伍禮賢
• 權益披露：分析員及其聯繫人無持有與報告相關的財務權益，亦無擔任上市法團的高級人員。

免責聲明

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結論

羅博特科作為光伏智能製造設備行業的領先企業，擁有強大的技術基礎與全球業務佈局，但在近期財務表現上顯示出一定的壓力。公司通過戰略性收購進一步強化產業整合能力，未來發展潛力值得關注。然而，其估值與業績成長性評級偏低，投資者需謹慎評估風險與回報。