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每日晨报总结 - 2026年8月31日

核心内容概览

• 英伟达：指引 FY28 营收增速或超 70%，上调盈利预测及目标价至 325 美元，对应 26 倍 FY27/28 平均市盈率。
• 北方华创：1H26 营收及净利润符合预期，毛利率略有下降，但盈利能力体现韧性，上调目标价至 828 元，对应 50 倍 2027 年市盈率。
• 潍柴动力：2Q26 核心盈利稳健，电力能源业务强化 2027 年增长能见度，维持买入及目标价。
• 华沿机器人：1H26 增长偏弱，但 2H26 有望因订单恢复与新品放量提速，目标价下调至 20.99 港元，维持买入。
• 蒙牛乳业：1H26 业绩稳健，管理层上调全年收入指引，上调目标价至 23.30 港元，对应 17 倍 2026 年市盈率。
• 海天味业：1H26 业绩低于预期，2Q26 趋势走弱，下调盈利预测及目标价至 38.40 港元，维持买入。
• 中国太平保险：1H26 净利润大增逾九成，上调盈利预测至 232/245/258 亿港元，目标价上调至 27 港元，维持买入。
• 碧桂园服务：核心净利润止跌回升，上调目标价至 8.66 港元，维持买入。
• 固德威：2Q26 业绩不及预期，主要因补贴退坡，下调目标价至 79.50 元，维持买入。

主要观点与关键信息

1. 英伟达

• 业绩指引：预计 FY3Q27 收入为 1080 亿美元，Non-GAAP 毛利率为 74.0%。
• 未来展望：在无供应限制下，FY28 收入同比增长或超过 100%，毛利率有望在 FY1Q28 开始反弹。
• 市场表现：目标价上调至 325 美元，潜在涨幅为 +42.6%，维持买入评级。

2. 北方华创

• 业绩表现：1H26 收入为 201.6 亿元，净利润为 33.7 亿元，略高于预期。
• 产品进展：刻蚀、PVD、立式炉等主力设备市占率稳步提升，产品竞争力增强。
• 市场表现：目标价上调至 828 元，潜在涨幅为 +18.7%，维持买入评级。

3. 潍柴动力

• 业绩表现：1H26 收入 1,231.6 亿元，归母净利 77.0 亿元，同比增长 8.9% / 36.5%。
• 增长能见度：柴发业务维持快速放量，气发预计 9–10 月批量交付，2027 年销量目标有订单支撑。
• 市场表现：目标价维持 44.5 港元，潜在涨幅为 +35.8%，维持买入评级。

4. 华沿机器人

• 业绩表现：1H26 收入同比基本持平，盈利承压，主要受费用及汇兑损失影响。
• 未来展望：2H26 有望因 FSoE 认证推进及新业务放量改善收入增速。
• 市场表现：目标价下调至 20.99 港元，潜在涨幅为 +119.1%，维持买入评级。

5. 蒙牛乳业

• 业绩表现：1H26 收入 448 亿元，同比增长 7.8%，毛利率 40.8%，盈利能力持续改善。
• 增长指引：管理层上调全年收入指引至高单位数增长。
• 市场表现：目标价上调至 23.30 港元，潜在涨幅为 +24.0%，维持买入评级。

6. 海天味业

• 业绩表现：1H26 收入 161.5 亿元，同比增长 6.0%，毛利率 40.2%，盈利能力改善。
• 增长趋势：2Q26 增速放缓，主要受餐饮需求偏软影响。
• 市场表现：目标价下调至 38.40 港元，潜在涨幅为 +32.4%，维持买入评级。

7. 中国太平保险

• 业绩表现：1H26 归母净利润 128.7 亿港元，同比增长 90.3%。
• 盈利展望：未来三年归母净利润分别达到 232/245/258 亿港元。
• 市场表现：目标价上调至 27 港元，对应 2026 年 0.42 倍目标 P/EV，维持买入评级。

8. 碧桂园服务

• 业绩表现：1H26 收入 245.0 亿元，毛利 44.4 亿元，核心净利润 16.2 亿元，同比增长 3.2%。
• 业务进展：大物业板块贡献约 70% 收入，管理规模稳步增长。
• 市场表现：目标价下调至 8.66 港元，潜在涨幅为 +52.3%，维持买入评级。

9. 固德威

• 业绩表现：2Q26 收入 38.9 亿元，盈利 1.85 亿元，低于预期。
• 行业影响：澳洲户储补贴退坡导致需求阶段性回落。
• 市场表现：目标价下调至 79.50 元，潜在涨幅为 +24.1%，维持买入评级。

主要商品及外汇价格

全球主要指数表现

本周经济数据展望

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