20260814-广发期货-工业硅周报_供需双弱_注意上方压力_29页_5mb

工业硅周报总结

核心内容概述

本周工业硅市场呈现供需双弱态势，价格稳中有升，但整体仍处于底部震荡区间。主要受新疆大型企业因电价上涨可能减产影响，工业硅期货价格快速上涨，但需警惕上方压力。同时，需求端小幅回落，主要由于光伏需求疲软和多晶硅自律减产预期，导致工业硅需求从增长转为下降。

主要观点

• 价格走势：工业硅现货价格稳中有升，华东通氧Si5530价格为9150元/吨，环比上涨50元/吨；新疆99硅价格为8450元/吨，环比上涨50元/吨；华东Si4210价格为9350元/吨，环比维稳。
• 期货市场：主力合约8月14日报收8770元/吨，环比上涨220元/吨；技术面偏强，但需关注上方压力。
• 策略建议：
  • 单边策略：可谨慎逢高试空。
  • 套利策略：关注买现货抛期货的套利窗口。
  • 期权策略：有经验投资者可考虑卖出小幅虚值看涨期权，需注意持仓风险。
• 价格区间：预计价格区间为8000-8800元/吨，关注产量减少及成本端波动。

供应情况分析

• 8月产量预期：预计8月工业硅产量将回落至37万吨左右，环比下降约9%，主要因甘肃、宁夏等地企业因电价上涨减产。
• 地区产量：
  • 新疆样本硅企周度产量为34300吨，开工率为70.78%。
  • 云南样本硅企周度产量为6630吨，开工率为57.21%。
  • 四川样本硅企周度产量为1945吨，开工率为29.69%。
  • 西北样本硅企周度产量为7160吨，开工率为50%。
• 总产量变化：四地区总产量为5万吨，环比下降2530吨，同比减少6005吨，主要降幅来自西北地区。

需求情况分析

• 多晶硅产量：7月多晶硅产量约10.51万吨，环比增长13.13%；8月预计增至11.2万吨，环比增长约6.5%。
• 有机硅产量：7月产量为4.1万吨，环比小幅下降0.22万吨，预计需求将保持小幅回落。
• 铝合金需求：开工率回落，产量小幅下降。
• 出口情况：
  • 工业硅出口量有所回升。
  • 有机硅出口量环比增长21%，预计出口表现较好。
  • 铝合金出口量上半年累计为37.95万吨，同比增加11%，但6月环比下降2%。

成本与利润分析

• 成本端：随着电价上涨，成本有所上升，但整体仍处于盈亏线附近波动，利润有所回升。
• 电价情况：
  • 新疆、甘肃、宁夏等地电价上涨，导致部分企业减产。
  • 云南、四川等地电价相对稳定。
• 成本结构：各地区工业硅成本存在差异，主要受电价和原材料价格影响。

库存及仓单变化

• 库存变化：
  • 厂库库存增长0.41万吨至20.29万吨。
  • 港口库存小幅回落，社库库存下降1万吨。
  • 总库存约70.39万吨，环比下降0.59万吨。
• 仓单变化：工业硅仓单增长120手至33223手，约16.61万吨。

基差与月差分析

• 基差：
  • 华东通氧Si5530基差为380元/吨。
  • 华东Si4210基差为**-220元/吨**。
  • 新疆99硅基差为480元/吨。
• 月差：
  • 主力合约价格为8770元/吨。
  • 当月-连一价差为5元/吨。
  • 连一-连二价差为**-30元/吨**。
  • 连二-连三价差为**-300元/吨**。
  • 连三-连四价差为40元/吨。

风险提示

• 上方压力：若工业硅价格继续大幅上涨，需警惕上方压力及企业复产的积极性。
• 需求恢复：需关注后期多晶硅和有机硅需求恢复情况。
• 套利窗口：随着期货价格上涨，套利窗口打开，但需谨慎操作。
• 持仓风险：期权操作需注意持仓风险，尤其在卖出虚值看涨期权时。

数据来源

• 数据来源包括Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广期所、广发期货研究所。

投资者提示

• 期市有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。