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欧线航数脉搏2026W35总结

核心内容概览

本报告由东证衍生品研究院黑色与航运部发布，主要围绕欧线（欧洲航线）的周度装载率、运力变化、船期延误、港口运营状况及价格趋势等方面进行分析，为相关市场参与者提供航运市场动态参考。

装载率分析

• 欧线周度装载率：

  • W34亚洲离港平均装载率录得91.3%，环比下跌1.6个百分点（上期：93.0%）。
  • W33亚洲离港平均装载率录得97.8%，环比上涨1.3个百分点（上期：96.5%）。
  • W33中国离港装载率与亚洲离港装载率差为4.8%，环比收窄0.9个百分点。

• 分联盟装载率：

  • OA联盟：中国离港装载率为92.7%，环比下跌3.0个百分点（上期：95.7%）。
  • Gemini联盟：中国离港装载率为88.4%，环比下跌2.7个百分点（上期：91.1%）。
  • PA+MSC联盟：中国离港装载率为92.4%，环比上涨1.5个百分点（上期：90.9%）。
  • 亚洲离港：W33亚洲离港装载率为96.0%，环比改善；W33亚洲离港装载率为95.0%，环比回落。

运力变化

• 9月月均周度运力：32.7万TEU，TBN余0，取消航次1班，运力供应压力仍偏高。
• 9月上半月：周均运力为34.0万TEU，环比8月下半月增长13.7%。
• 9月下半月：周均运力为31.4万TEU，环比上半月减少7.7%。
• 10月月均周度运力：30.7万TEU，TBN余13，取消航次4班，运力季节性下调，但同比增量明显。

国庆空班情况

• 截至W34，仅MSK宣布1艘空班，其余船司尚未发布。
• W39-W42空班3艘次，TBN 8艘次。
• 2025年同期空班17艘次，2024年同期15艘次。

船期延误

• W34船期晚开：共13趟，其中Gemini 5艘次、OA 3艘次，MSC和PA 5艘次。
• 上海港W34：晚开8趟，跳港5艘次，仅OA 2艘次正常离港。
• W35预测：上海港至少4艘次跳港，船期延误情况可能持续。

港口运营状况

• 中国港口：

  • 洋山港平均周转时长约3.8天，宁波港约4.2天，盐田港约3.6天。
  • “白海豚”事件影响仍存，华东港口拥堵严重，但环比改善有限。

• 东南亚港口：

  • 新加坡港和巴生港船舶平均在港时间分别为1.8天，港口压力有所缓和，运营正常。

• 欧洲港口：

  • 安特卫普港约2.1天，鹿特丹2.9天，汉堡港3.9天，不来梅港2.0天。
  • 欧洲港口旺季货物集中到港，叠加夏季劳工短缺及高温导致内河水位下降，运营持续承压，拥堵可能影响船舶回程。

价格趋势与价差分析

• SCFIS指数：W34收于3238.5点，环比持平。
• SCFI（欧线）季节性：结合SCFIS对应日期及交割结算价模拟，展示历史月间价差率。
• 价差图：
  • 8-9价差：整体上涨趋势，2025年同期为-15%。
  • 9-10价差：上涨趋势，2025年同期为-7%。
  • 10-11价差：整体下跌，2025年同期为-29%。
  • 11-12价差：2025年同期为-92%，2024年同期为0%。
  • 12-01价差：2025年同期为-53%，2024年同期为-14%。
  • SCFI历史月间价差率：各年份数据波动较大，如2022年12-01价差为-221%，2023年12-01价差为15%。

数据来源

• 装载率数据：船视宝、东证衍生品研究院
• 港口在港时长及运力规模数据：船视宝、Clarksons、东证衍生品研究院
• 价差与指数数据：iFind、东证衍生品研究院

免责声明

本报告由上海东证期货有限公司制作及发布，仅供客户参考使用。报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议，亦不承担因使用报告内容而产生的任何损失责任。未经授权，不得复制、转发或公开传播本报告内容。

关键信息总结

• 装载率波动：亚洲离港装载率呈现季节性波动，中国离港装载率与亚洲离港装载率差值收窄。
• 运力变化：9月运力供应压力较高，10月运力季节性下调，但同比增量仍明显。
• 船期延误：上海港存在较多跳港及晚开船期，影响离港效率。
• 港口拥堵：中国华东港口受“白海豚”影响仍处拥堵状态，欧洲港口受旺季及自然因素影响承压。
• 价格趋势：SCFIS指数保持稳定，价差波动较大，需关注市场季节性及船司策略变化。

市场关注点

• 船司国庆空班计划对运力的影响。
• 中国与亚洲离港装载率变化趋势。
• 欧洲港口运营压力是否持续影响船舶回程。
• SCFI与SCFIS价差变化对市场情绪的指引。