20260906-华泰期货-黑色建材月报_成本持续推升_钢价震荡运行_9页_1mb

钢材市场分析总结

核心内容

本期钢材市场呈现成本持续推升、价格震荡运行的态势。螺纹钢价格相较热卷钢偏强，现货价格跟随期货盘面波动。市场整体处于供需双弱格局，但部分品种如热卷在产量和需求方面有所增长，库存逐步去化。

主要观点

• 价格走势：钢材价格小幅上涨，螺纹钢价格相对热卷钢偏强，主要受原料成本推动。
• 供应情况：钢厂高炉开工率和炼铁产能利用率均有所提升，但盈利率下降，表明成本压力增大。本期五大材产量环比增加，螺纹钢产量略有下降，热卷钢产量上升。
• 需求情况：五大材表需总量环比增加，螺纹钢表需下降，热卷表需上升，显示板材需求增强。
• 库存变化：五大材总库存环比下降，螺纹钢和热卷库存均有所减少，库存压力缓解。
• 市场逻辑：建材市场短期内价格涨跌主要受原料影响，缺乏自身驱动；板材市场则因产量增长和高库存，价格受原料波动影响较大。未来价格走势将取决于下游消费和成本变化。
• 策略建议：市场整体呈现震荡态势，暂无明确的单边、跨期、跨品种或期现策略建议，但可关注卷螺价差收缩机会。

关键信息

供应数据

消费数据

库存数据

风险提示

• 宏观政策变化
• 成材需求波动
• 库存去化速度
• 钢材出口情况
• 钢厂利润变化
• 成本支撑力度

图表概览

• 图1-3：螺纹钢和热卷价格走势及价差
• 图4-5：螺纹钢和热卷现货对主力合约基差
• 图6-7：螺纹钢高炉与电炉利润走势
• 图8-10：螺纹钢、热卷及五大材产量季节性走势
• 图11-13：螺纹钢、热卷及五大材消费季节性走势
• 图14-16：螺纹钢、热卷及五大材库存季节性走势
• 图17：中国折粗钢净出口数据

本期分析研究员

• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

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