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纯碱与玻璃周报总结（2026/8/18）

核心内容

本周纯碱与玻璃市场均呈现震荡格局，受供应、需求、库存及成本利润等多重因素影响，价格走势分化。纯碱期货周度收涨3.19%，但随后因套保盘入场及成本支撑减弱，价格回落至970元/吨附近。玻璃期货则先扬后抑，周度收跌2.03%，主要因产线复产与天气影响压制需求。

主要观点

纯碱

• 核心观点：震荡
  • 本周纯碱期货先扬后抑，价格触及1000元/吨后回落，主要受套保盘入场及焦煤走弱影响。
  • 供应端检修延续，但部分装置计划复产，产量有望回升。
  • 需求端浮法玻璃与光伏玻璃日熔量维稳，重碱需求低位企稳。
  • 库存去化预期落空，高库存压制反弹高度。
  • 期现套利窗口打开，带动仓单增加，但随后回落。
  • 价格稳中有涨，重碱市场低端价最高上涨至1010元/吨。

玻璃

• 核心观点：中性偏空
  • 玻璃期货周度收跌2.03%，主要因旗滨复产及台风天气压制备货节奏。
  • 产量小幅波动，日熔量维持稳定，但新增产线对实际产量影响尚不明确。
  • 需求改善有限，终端地产需求仅在边际层面好转，趋势性回暖尚未确立。
  • 库存由上游向中游转移，但去化压力未缓解，库存仍处历史高位。
  • 现货价格稳中有动，华南地区价格小幅下滑，其他地区维持稳定。
  • 仓单维持稳定，09合约临近交割，对多头形成压制。
  • 成本利润分化，煤炭工艺亏损扩大，天然气工艺亏损收窄，石油焦工艺亏损暂稳。

关键信息

纯碱市场动态

• 供应：上周纯碱产量72.53万吨，环比下降2.8%；本周产量预计回升。
• 分地区产量：
  • 华北、华东地区产量降至历史同期新低。
  • 西北地区产量攀升，华中地区维持高位波动。
• 分产品产量：
  • 重碱产量环比-1.5%，轻碱产量环比-4.4%，重质化率升至55.3%。
• 库存：
  • 上周上游库存185.7万吨，环比微增0.4%；中游库存45.82万吨，环比微增0.9%。
  • 西北地区库存增长显著，其他地区库存去化。
• 价差：
  • 沙河-华中重碱价差走扩至116元/吨。
  • 华中-西北重碱价差稳定。
  • 华东-华中轻碱价差维持稳定。
• 基差与月差：
  • 沙河09基差维持11元/吨。
  • 月差收窄，仍保持远月升水结构。

玻璃市场动态

• 产量：上周日熔量维持14.22万吨，本周新增两条产线点火。
• 分地区库存：
  • 华东地区受台风影响出货放缓，库存累积。
  • 华南库存环比-1.4%，维持向好态势。
  • 华北库存小幅累积，华中库存基本持稳。
• 现货价格：
  • 沙河地区5mm大板价格维持942元/吨。
  • 华南地区价格小幅下滑至1210元/吨，其他地区以稳为主。
• 价差：
  • 华南与华北、华中、华东价差收窄。
• 成本利润：
  • 煤炭工艺利润-67.18元/吨，环比下降17.93元/吨。
  • 天然气工艺利润-166.4元/吨，环比上升12.86元/吨。
  • 石油焦工艺利润-221.47元/吨，环比持平。

总结

本周纯碱与玻璃市场均呈现震荡走势，纯碱价格受供应收缩与现货企稳推动反弹，但套保盘入场与成本支撑走弱导致回落。玻璃价格则因产线复产与天气影响压制，周度收跌。供应端方面，纯碱检修延续，但部分装置复产，产量有望回升；玻璃新增产线，但实际影响需观察。需求端，纯碱维持稳定，玻璃受地产需求改善有限及天气扰动影响，复苏节奏放缓。库存方面，纯碱高库存压制反弹高度，玻璃库存仍处高位，去化压力未缓解。成本利润方面，纯碱华北亏损缓和，华东亏损加深；玻璃煤炭工艺亏损扩大，天然气亏损收窄。整体来看，市场在“供应恢复”与“需求改善”之间反复博弈，短期或维持震荡格局。