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有色商品日报（2026年10月9日）总结

一、核心内容概述

本报告总结了2026年10月9日有色金属市场的运行情况，涵盖了铜、铝、镍、锌、铅、锡等主要品种的行情、库存、加工费、升贴水及宏观因素影响。整体市场呈现震荡走势，部分品种因库存变化和政策预期出现波动，需关注宏观环境和行业政策对价格的影响。

二、主要观点

2.1 铜

• 市场行情：内外铜价震荡走弱，国内精炼铜现货进口出现小幅盈利，Comex-LME铜价差回落至140美元/吨附近。
• 库存变化：LME铜库存下降4650吨至235225吨，Comex库存增加1041吨至711616吨，SHFE仓单下降2325吨至7686吨。
• 关键风险：美国精炼铜关税政策落地可能引发全球铜库存流向调整，对LME铜定价产生重大影响。
• 加工费与成本：LME0-3月升贴水维持负数，进口镍升贴水维持50元/吨。

2.2 铝

• 市场行情：节后首日氧化铝AO2701收于2687元/吨，跌幅0.33%；沪铝AL2611收于23220元/吨，跌幅1.55%。
• 库存变化：LME铝库存持稳在23.89万吨，SHFE仓单下降至118396吨，总库存下降至288764吨。
• 加工费与成本：铝棒加工费多地上调，铝杆1A60系加工费上调50元/吨，低碳6/8系下调229-279元/吨。
• 宏观影响：美联储偏鹰预期压制有色估值，需关注下游复工速度和美元走势对内外价差的影响。

2.3 镍

• 市场行情：隔夜LME镍跌1.14%报15550美元/吨，沪镍跌0.81%报118580元/吨。
• 库存变化：LME库存减少30吨至278598吨，SHFE仓单减少277吨至90558吨，镍库存下降至107495吨。
• 政策与基本面：印尼计划加快2027年镍矿石RKAB评估，但实际产量仍低于预期。产业链减产未对库存造成明显影响，需关注供给端变化及宏观扰动。

2.4 锌

• 市场行情：主力结算价收于26225元/吨，跌幅0.9%；LME锌价维持稳定。
• 库存变化：上期所锌库存周度增加793吨，LME锌库存小幅下降。
• 加工费与成本：Zn50%国产TC维持稳定，进口锌升贴水维持在-70元/吨。

2.5 铅

• 市场行情：铅价小幅下跌，沪铅结算价收于16280元/吨，跌幅0.9%。
• 库存变化：LME铅库存下降1525吨至347875吨，SHFE铅库存下降至55986吨。
• 加工费与成本：铅精矿到厂价稳定，加工费维持在900-1000元/吨区间。

2.6 锡

• 市场行情：锡价震荡走弱，主力结算价收于408700元/吨，跌幅0.7%。
• 库存变化：LME锡库存下降15吨至4310吨，SHFE锡库存下降至7170吨。
• 加工费与成本：锡精矿价格稳定，国内现货升贴水维持在1000元/吨。

三、关键信息汇总

3.1 价格走势

3.2 库存变化

3.3 升贴水情况

四、市场关注点

• 铜：关注美国精炼铜关税政策落地对LME定价的影响。
• 铝：关注下游复工速度及美元走势对内外价差的影响。
• 镍：印尼政策变化及产业链减产对库存和基本面的影响。
• 锌：关注加工费变化及库存波动。
• 铅：关注库存变化及升贴水走势。
• 锡：关注库存调整及政策影响。

五、团队介绍

• 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，长期从事有色金属研究，获得多项行业奖项。
• 王珩：光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，服务多家新能源产业企业。
• 朱希：光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，专注于有色与新能源产业的融合。

六、免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成任何具体产品或业务的推介及操作建议，投资者据此操作，风险自担。