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煤炭行业周报总结 - 2026-08-20

核心内容概述

本周煤炭行业整体呈现震荡上行趋势，尤其是动力煤和焦煤期货价格显著上涨，而焦炭现货价格则保持平稳。国家政策持续推动煤炭增产保供稳价，强化了行业保障电力安全和调节功能的战略定位。同时，国内反内卷政策的实施进一步影响了市场供需关系。尽管部分需求端数据出现下滑，但整体市场仍维持在平衡格局中。

主要观点

1. 价格走势

• 焦煤期货：本周JM2701合约收盘价上涨212.5元/吨至1586.5元/吨，震荡上行。
• 焦炭期货：J2609合约收盘价上涨67.5元/吨至1979元/吨，震荡运行。
• 动力煤现货：秦皇岛港口动力末煤平仓价总体平稳，Q5800、Q5500、Q5000、Q4500价格分别为921.55元/吨、860元/吨、762元/吨、692元/吨。
• 年度长协价格：8月份动力煤长协价格小幅上调，Q5500、Q5000、Q4500分别为701元/吨、637元/吨、574元/吨，较7月分别上涨0元/吨、0元/吨、0元/吨。

2. 供给端

• 动力煤进口：7月煤及褐煤进口4272.81万吨，同比增长19.99%；1-7月累计进口26810.87万吨，同比增长4.30%。
• 动力煤产量：7月原煤产量34321万吨，同比减少10.10%；1-7月累计产量270158万吨，同比减少2.90%。
• 焦煤进口：6月焦煤进口1218.27万吨，同比增长34.10%；1-6月累计进口6687.86万吨，同比增长26.49%。
• 焦煤产量：6月焦煤产量3416.04万吨，同比下降16.10%；1-6月累计产量25250万吨，同比增长1.60%。

3. 需求端

• 全社会用电量：7月全社会用电量9439亿千瓦时，同比减少0.10%；1-7月累计用电量56985亿千瓦时，同比增长3.00%。
• 全社会发电量：7月发电量9439亿千瓦时，同比减少0.10%；1-7月累计发电量56985亿千瓦时，同比增长3.00%。
• 火电发电量：7月火电发电量5841亿千瓦时，同比减少3.50%；1-7月累计火电发电量36127亿千瓦时，同比增长1.80%。
• 水泥产量：7月水泥产量12671万吨，同比下降11.60%；1-7月累计产量85987万吨，同比下降8.60%。
• 焦炭表观消费量：6月焦炭表观消费量4126.61万吨，同比增加3.04万吨；1-6月累计表观消费量24867.61万吨，同比增加265.66万吨。
• 粗钢产量：7月粗钢产量7693.4万吨，同比下降3.60%；1-7月累计产量57703.9万吨，同比下降3.10%。

4. 库存情况

• 重点港口库存：截至8月19日，曹妃甸港和秦皇岛港库存合计1228万吨，环比增加89万吨。
• 独立焦化厂焦煤库存：8月14日，产能≥200万吨、100-200万吨、<100万吨的焦化厂库存分别为416.86万吨、330.39万吨、30.95万吨，环比分别增加6.04万吨、4.33万吨、0.24万吨。
• 主要港口焦炭库存：8月14日，天津港、连云港、日照港、青岛港焦炭库存分别为87万吨、0.12万吨、51万吨、79万吨，环比分别增加0万吨、0.05万吨、2万吨、4万吨。

关键信息

• 政策导向：国家发改委和能源局持续推动煤炭增产保供稳价，强化行业保障电力安全和调节功能。
• 市场表现：动力煤和焦煤期货价格震荡上行，焦炭价格则相对平稳。
• 进口情况：煤炭及焦煤进口量同比上升，显示国际市场对国内需求的支撑。
• 产量变化：原煤和焦煤产量均出现同比下降，但降幅逐渐收窄。
• 需求变化：全社会用电量和发电量保持增长，但火电发电量小幅下降，水泥产量大幅下滑。
• 库存变化：港口库存和焦化厂库存均有所增加，显示市场供应和需求的动态平衡。

下周展望与操作策略

下周展望

• 煤炭供给：供给将保持平稳，动力煤供需仍处于平衡格局，预计价格震荡下行。
• 焦煤焦炭：在反内卷政策严格管控下，价格将延续宽幅震荡走势。

操作策略

1. 套期保值策略：

   • 煤炭生产企业：建议把握煤价高位进行卖出套期保值。
   • 煤炭需求企业：建议关注市场价格走势和政策变化，择机进行买入套期保值。
   • 煤炭贸易企业：应根据订单或销售合同，灵活进行套期保值操作。

2. 投机策略：

   • 建议关注市场不确定因素，把握操作时机。

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