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白糖早报——2026年8月7日总结

核心内容概述

本报告为2026年8月7日的大越期货白糖早报，主要分析白糖市场近期走势、基本面数据、持仓情况及未来预期。报告指出，白糖短期走势迷茫，中期则有明确的上涨趋势。同时，国内外供需情况、基差、库存、进口成本及价格变动等关键信息被详细列出，以供投资者参考。

主要观点

1. 基本面分析

• 全球供需预测：

  • Green Pool：预计26/27年度全球糖供应量缺口334万吨。
  • StoneX：预计26/27年度全球糖市缺口170万吨。
  • Czarnikow：预计26/27榨季全球糖市缺口60万吨。
  • 荷兰合作银行：预计26/27榨季全球食糖缺口110万吨。
  • Datagro：预计26/27榨季糖缺口268万吨。
  • ISO：预计26/27榨季全球糖市短缺26.2万吨。
  • Covrig Analytics：预计26/27年度全球糖过剩140万吨。

• 国内供需情况：

  • 2026年6月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖1276万吨，销糖846万吨，销糖率66.3%。
  • 中国进口食糖28万吨，同比减少14万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计8.24万吨，同比增加3.23万吨。
  • 2026/27年度中国食糖产量预计为1293万吨，消费量预计为1573万吨，供需平衡为+182万吨（过剩）。

• 关键调整原因：

  • 厄尔尼诺现象对印度、泰国等主要产糖国的产量造成影响。
  • 巴西制糖比下降，甘蔗更多用于乙醇生产，导致供应减少。
  • 中国产糖预期增强，部分抵消减产风险。

2. 市场走势分析

• 基差：柳州现货价5180元/吨，01合约基差-74元/吨，贴水期货。
• 库存：截至6月底，25/26榨季工业库存449万吨，偏空。
• 盘面：20日均线向下，K线在均线下方，偏空。
• 主力持仓：主力持仓偏多，净持仓多减，趋势不明朗。

3. 未来预期

• 短期走势：白糖小幅反弹后走势迷茫，继续反弹或下跌都有可能。
• 中期走势：目前处于底部附近，下方空间有限，建议逢低分批建仓远月多单。

关键信息

利多因素

• 糖浆关税增加。
• 美国可乐改变配方，使用蔗糖。
• 厄尔尼诺天气概率增加，减产预期增强。
• 国内进入消费旺季。

利空因素

• 全球糖产量增加。
• 进口利润窗口打开，进口冲击加大。
• 国内库存偏高。

数据图表概览

• 白糖价格：SR2609为5122元/吨，SR2701为5254元/吨，SR2705为5321元/吨。
• 基差：柳州现货5180元/吨，01合约基差-74元/吨，05合约基差-141元/吨。
• 进口成本：2026年6月进口原糖加工后完税成本为5101元/吨，进口利润为-21元/吨。
• 国内现货价：5500-6000元/吨。
• 工业库存：截至6月底，国储库存约700万吨。
• 进口数量：2026年6月食糖进口28万吨，同比减少14万吨。
• 糖浆及预混粉进口：2026年6月糖浆及预混粉进口量合计8.24万吨，同比增加3.23万吨。

供需预测汇总

总结

白糖市场短期走势较为迷茫，反弹或下跌均有发生可能，但中期趋势相对明确，处于底部附近，下方空间有限，建议逢低分批建仓远月多单。全球糖市供需预测分歧较大，部分机构预测短缺，部分预测过剩，显示市场不确定性较高。国内供需平衡为过剩，但进口冲击仍需关注。此外，糖浆及预混粉进口量增加、关税调整、消费旺季等因素可能对白糖价格产生影响。投资者应结合市场变化及自身策略谨慎操作。